分组1：报告行业投资评级 - 无相关内容 分组2：报告的核心观点 - 美豆受中美贸易协议执行变数和南美大豆产区天气影响短期震荡，国内豆粕和大豆受美豆带动及自身供需影响短期维持震荡格局 [10][11][13] - 豆粕交易策略为期货短期区间震荡，单边短线区间交易，期权卖出浅虚值看跌期权；豆一交易策略类似 [17][19][20] - 下周关注巴西大豆产区天气、中美贸易协议执行后续、中国进口大豆到港及开机情况等 [72] 分组3：根据相关目录分别总结 每周提示 - 无相关内容 近期要闻 - 中美关税谈判初步协议短期利多美豆，但采购数量和美国大豆天气有变数，美盘短期千点关口上方震荡 [13] - 国内进口大豆到港量一季度回落，油厂大豆库存1月偏高位，南美大豆天气正常，豆粕短期区间震荡 [13] - 国内生猪养殖利润减少，补栏预期不高，但1月豆粕需求良好支撑价格，美豆和需求回升交叉影响使其维持区间震荡 [13] - 国内油厂豆粕库存偏高位，美国大豆产区天气炒作和中美贸易协议影响，豆粕短期区间震荡，等待美豆产量和贸易谈判后续指引 [13] 多空关注 豆粕 - 利多因素为中美贸易谈判初步协议短期利多美豆、国内油厂豆粕库存无压力、南美大豆产区天气有变数 [14] - 利空因素为国内进口大豆到港总量1月偏高位、巴西大豆种植正常，南美大豆丰产预期 [14] 大豆 - 利多因素为进口大豆成本上升支撑国内大豆盘面、国产大豆需求回升预期支撑价格 [15] - 利空因素为中美贸易谈判初步协议使中国增加美国大豆采购、新季国产大豆增产压制豆类价格 [15] 基本面数据 全球大豆供需平衡表 - 展示了2015 - 2024年全球大豆收获面积、期初库存、产量、总供给、总消费、期末库存及库存消费比数据 [22] 国内大豆供需平衡表 - 呈现了2015 - 2024年国内大豆收获面积、期初库存、产量、进口量、总供给、总消费、期末库存及库存消费比数据 [37] 美豆市场情况分析 - 12月美农报影响中性，美豆受贸易谈判协议执行变数影响偏弱震荡，美国大豆丰产和巴西大豆种植天气良好压制盘面 [35] - 美联储12月降息利多大宗商品，美豆期货短期震荡，南美大豆种植天气和中美贸易协议后续执行是盘面短中期走势驱动力 [35] - 市场焦点在南美大豆天气和中美贸易协议执行后续，美豆盘面短期千点关口上方震荡，国内还受进口大豆到港、油厂压榨和豆粕需求影响 [35] 国内豆粕产业链情况 - 进口大豆到港量12月小幅增多，同比整体增长 [38] - 油厂大豆库存高位回落，豆粕库存维持高位；油厂大豆入榨量高位回落，11月豆粕产量同比增加 [39][41] - 油厂未执行合同高位回落，备货需求预期良好；巴西豆进口成本跟随美豆震荡回落，盘面利润小幅波动 [43][45] - 国内中下游采购低位回升，提货量维持偏高位 [47] 下游需求情况分析 - 生猪存栏保持升势，母猪存栏同比持平，环比小幅回落；生猪价格近期小幅波动，仔猪价格维持弱势 [49][51] - 国内大猪比例回升，生猪二次育肥成本小幅波动；国内生猪养殖利润小幅波动 [53][55] - 生猪外购仔猪和自繁自养养殖利润维持小幅亏损，生猪集中出栏供应短期减少支撑价格，需求年底回升，下游补栏积极性短期弱势 [57] - 需求端关注豆粕1月需求情况，价格整体由供应端决定 [57] 持仓数据 - 无相关内容 粕类市场结构 - 豆粕期货维持震荡，现货相对偏强，现货升水维持高位 [60] - 豆菜粕现货价差小幅波动，2605合约豆菜粕价差低位回升 [62] 技术面分析 大豆 - 期货冲高回落，受美豆走势和国产大豆现货强势交互影响；KDJ指标高位回落，进入震荡整理阶段，限制上涨空间 [67] - MACD低位震荡回升，进入技术性反弹阶段，但红色能量收窄，能否延续涨势待观察；国产大豆短期震荡偏强，后续待市场指引 [67] 豆粕 - 期货冲高回落，受中美贸易协议执行变数和国内需求短期回升交互影响；KDJ指标高位回落，进入技术性震荡整理阶段，限制反弹空间 [69] - MACD低位震荡回升，进入技术性反弹阶段，但红色能量收窄，能否继续反弹待观察；整体维持区间震荡，受美豆产区天气和国内需求旺季影响 [69] 下周关注点 - 最重要的是巴西大豆产区生长和收割天气、中美贸易协议执行后续、中国进口大豆到港及开机情况 [72] - 次重要的是国内豆粕需求情况、国内油厂库存和下游采购情况 [73] - 再次重要的是宏观和俄乌、巴以冲突等 [73]