报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆油主力合约本周上涨，进口大豆拍卖预计形成利空，自身基本面不理想，供应虽收紧但整体宽松，续涨驱动不足，多单考虑离场观望，05合约支撑位7600 - 7650元/吨，压力位8030 - 8050元/吨 [3] - 菜油本周宽幅震荡，中加关系担忧令市场承压，国内库存去库，澳籽未大规模压榨，短线震荡，中长期澳籽供应增量和全球丰产构成价格压力，可逢高短空，05合约上方关注9300 - 9350压力区间，下方关注8650 - 8700附近关口支撑 [3] - 棕榈油主力合约本周震荡走强，印度备货、马棕出口改善及印尼政策引发供给收紧担忧，为价格提供支撑，但马棕12月累库预期偏重，基本面短空长多，谨慎投资者待报告落地后逢低做多，主力合约上方关注8700 - 8750压力区间，下方关注8300 - 8350区间支撑 [3] - 豆二及豆粕本周价格冲高回落，进口大豆拍卖使供应充足，可逢高沽空，豆粕05合约关注2700 - 2720元/吨支撑，2880 - 2900元/吨压力；豆二05合约关注3330 - 3350元/吨支撑，3580 - 3600元/吨压力 [4][5] - 生猪周末现货价格震荡反弹，终端消费改善，期价03合约率先反弹，谨慎投资者空近月多远月反套持有，激进投资者养殖成本下方买入2607合约并卖出行权价15000点以上深度虚值看涨期权 [6] - 鸡蛋周末现货价格震荡上涨，临近春节消费预计回升，蛋价有上涨空间，供需格局边际改善，激进投资者单边逢低短线买入2605合约，谨慎追空 [7] - 玉米及玉米淀粉本周期价震荡偏强，外盘供应压力有限、消费有支撑，国内虽有拍卖压制但不构成明显短期压力，建议逢低做多，玉米2603合约支撑区间2160 - 2170，压力区间2330 - 2350；玉米淀粉03合约支撑区间2430 - 2440，压力区间2630 - 2650，期权可卖出虚值看跌期权 [5] 根据相关目录分别进行总结 第一部分板块策略推荐 行情研判 |板块|品种|市场逻辑（供需）|支撑位|压力位|行情研判|参考策略|参考星级| |----|----|----|----|----|----|----|----| |油料|豆一05|基层与中游挺价，下游采购偏谨慎，东北大豆优质优价，估值不低，续涨驱动不强|4060 - 4080|4460 - 4480|震荡调整|暂时观望|-| |油料|豆二05|进口豆启动拍卖，供应预计无忧，南美大豆丰产概率预期较大，豆粕上涨驱动预计不足|3330 - 3350|3580 - 3600|震荡调整|反弹沽空|☆| |油脂|豆油05|进口大豆启动拍卖，国内豆油库存充足，续涨驱动预计不足|7600 - 7650|8030 - 8050|震荡调整|暂时观望|-| |油脂|菜油05|供应增量预期及全球丰产预期仍构成价格压力|8650 - 8700|9300 - 9350|震荡调整|反弹沽空|☆| |油脂|棕榈05|基本面预计短空长多|8300 - 8350|8700 - 8750|震荡偏强|逢低做多|☆| |蛋白|豆粕05|榨油豆供应充足，但近期市场担忧大豆通关情况，影响短多长空|2700 - 2720|2880 - 2900|震荡调整|反弹沽空|☆| |蛋白|菜粕05|中加关系担扰带动价格回落，库存继续去化，但基本面预期仍偏空|2270 - 2300|2440 - 2450|震荡运行|暂时观望|-| |能量及副产品|玉米03|结构性矛盾与玉米拍卖消息博弈延续，整体期价维持区间预期|2160 - 2170|2330 - 2350|存在支撑|逢低做多|☆| |能量及副产品|淀粉03|成本端玉米价格区间波动，短期或跟随区间波动|2430 - 2440|2630 - 2650|存在支撑|逢低做多|☆| |养殖|生猪03|饲料价格止跌反弹，产业存在去产能政策|11000 - 11200|11800 - 12500|低位震荡|逢低买入|-| |养殖|鸡蛋03|产能压力 + 消费旺季预期|3000 - 3080|3150 - 3280|震荡寻底|逢低买入|-| [10] 基差与期现策略 |版块|品种|现货价|涨跌|主力合约基差|涨跌| |----|----|----|----|----|----| |油料|豆一|4080|4080|-298|94| |油料|豆二|3980|3980|431|-9| |油料|花生|7400|7400|-342|80| |油脂|豆油|8530|8530|566|-10| |油脂|菜油|9800|100|758|-35| |油脂|棕榈油|8680|60|-2|-10| |蛋白|豆粕|3140|0|384|384| |蛋白|菜粕|2420|-20|82|0| |能量及副产品|玉米|2290|0|39|89| |能量及副产品|淀粉|2620|0|100|1| |养殖|生猪|12.63（元/公斤）|0.02（元/公斤）|1130|-50| |养殖|鸡蛋|2.96（元/斤）|0.00（元/斤）|310（元/500kg）|-31.00（元/500kg）| [11][12] 第二部分重点数据跟踪表 油脂油料 - 日度数据：展示了巴西、阿根廷不同船期大豆、菜籽、棕榈油的进口成本相关数据，包括到岸升贴水、CBOT大豆期价、CNF到岸价格、进口到岸完税价、豆粕成本等 [12][13] - 周度数据：豆类港口大豆库存833.96（-1.32），油厂豆粕库存117.02（0.26），开机率50.00%；菜籽沿海油厂库存0.00（0.00），沿海地区菜粕库存0.00（0.00），开机率28.03%；棕榈油库存73（0）；花生库存129285（-490），开机率43.51% [14] 饲料 |指标名称|当期值|环比变化|同比变化| |----|----|----|----| |深加工企业玉米消耗量（万吨）|123.47|-1.29|-3.80| |深加工企业玉米库存（万吨）|354.00|4.60|-240.70| |淀粉企业开机率（%）|59.37|-0.49|-7.65| |淀粉企业库存（万吨）|112.50|0.20|22.60| |基层农户售粮进度|50.00|3.00|2.00| [14] 养殖 - 生猪：1月10日二元母猪周均价32.47，外三元仔猪(7KG)周均价226.78，外三元生猪周均价5.49，育肥猪饲料均价3.34；外购仔猪出栏成本12.56，自繁自养出栏成本12.64，外购育肥利润 -74.89元/头，自繁自养利润59.26元/头，猪粮比价5.49；出栏均重方面，卓创124.19kg，钢联123.32kg，涌益127.71kg；周度屠宰量107.74万头，屠宰毛利2.20元/头，毛自价差3.70，冻品库存率21.47%，标肥价差 -0.58 [15] - 鸡蛋：1月10日产蛋率大码92.63，大中小码占比大码14.48%，中码43.71%；淘汰鸡鸡龄484日，出栏量1896万羽；代表市场销量7377千吨；生产环节库存1.04天，流通环节库存1.1天；养殖利润 -0.24元/斤，蛋料比2.34；蛋鸡苗价格2.8元/羽，肉鸡苗价格3.59元/羽，白羽肉鸡价格7.72元/公斤，817肉杂鸡价格7.65元/公斤，毛鸭价格7.71元/公斤，生猪价格13.22元/公斤 [16] 第三部分基本面跟踪图 - 养殖端（生猪、鸡蛋）：展示了生猪主力合约收盘价、鸡蛋主力合约收盘价、生猪现货价格、仔猪价格、白条价格、鸡蛋现货价格、鸡苗价格、淘鸡价格等图表 [17][19][20] - 油脂油料 - 棕榈油：展示了马来西亚棕榈油月度产量、出口数量、期末库存量、进口对盘毛利、进口数量、国内库存、日度成交情况、1/5价差、1月豆棕价差、1月菜棕价差、广东1月基差等图表 [26][29] - 豆油：展示了美豆压榨量、美豆油库存、美豆榨利、巴西豆榨利、国内大豆油厂开机率、国内豆油库存量、日度成交量、9/1价差、黄埔9月基差等图表 [31][33][36] - 花生：展示了国内部分规模型批发市场花生到货量、出货量、中国花生日度压榨利润、部分油厂周度原料采购量、中国花生周度开工率、压榨厂花生库存、压榨厂花生油库存、花生月度进口量、10 - 11价差、山东临沂花生（含油≥45%）基差等图表 [39][40][42] - 饲料端 - 玉米：展示了现货价、收盘价、5月基差、3月基差、5 - 3价差、5 - 9价差、南方港口库存、北方港口库存、全国玉米售粮进度、东北地区玉米售粮进度、玉米进口量、谷物及谷物粉进口数量、深加工企业玉米消耗量、深加工企业玉米库存、黑龙江地区玉米乙醇加工利润、吉林地区玉米乙醇加工利润、河南玉米小麦价差、山东玉米小麦价差等图表 [44][45][46] - 玉米淀粉：展示了现货价、收盘价、5月基差、3月基差、5月玉米淀粉 - 玉米价差、3月玉米淀粉 - 玉米价差、企业开机率、企业库存、山东面粉 - 玉米淀粉、山东省玉米淀粉周度毛利、吉林省玉米淀粉周度毛利等图表 [50][52][53] - 菜系：展示了菜粕现货行情、进口四级菜油现货价格、菜粕9月南通基差、菜粕1月南通基差、菜油9月南通基差、菜油1月南通基差、沿海油厂菜籽库存、沿海油厂菜粕库存、菜籽油库存量、菜籽压榨量、国内油菜籽压榨利润、沿海地区菜粕提货量、沿海地区菜油提货量等图表 [55][57][59] - 豆粕：展示了美豆开花率、美国大豆结荚率、全国港口大豆库存量、国内主流油厂豆粕库存等图表 [65][68] 第四部分饲料养殖油脂期权情况 展示了菜粕、菜油、豆油、棕榈油、花生的历史波动率，玉米期权成交量、持仓量、成交量及持仓量认沽认购比率，历史波动率情况等图表 [70][71][72] 第五部分饲料养殖油脂仓单情况 展示了菜粕、菜油、豆油、棕榈油、花生、玉米、玉米淀粉、生猪、鸡蛋的仓单情况及生猪、鸡蛋指数持仓量图表 [74][75][76]