报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端2025年12月沥青计划排产量环比降3.24%，本周产能利用率等指标有变化，炼厂减产降供应压力，下周或继续减少 [8] - 需求端各类沥青开工率大多低于或略高于历史平均水平，整体需求低于历史平均水平 [8] - 成本端沥青加工利润减少，原油走强短期内支撑或走强；基差显示现货贴水期货；库存方面社会和厂内累库，港口去库；盘面MA20向上，期价收于MA20上方；主力持仓净空且空减 [9] - 预计短期内沥青盘面窄幅震荡，2603合约在3142 - 3200区间震荡；利多因素是原油成本相对高位有支撑，利空因素是高价货源需求不足、整体需求下行及欧美经济衰退预期加强 [9][11][12] 各目录总结 每日观点 - 基本面：供给端炼厂减产降压力，需求端整体低于历史平均，偏多；成本端沥青加工利润减少但原油支撑走强，基差现货贴水期货偏空，库存社会和厂内累库港口去库中性，盘面MA20向上且期价在上方偏多，主力持仓净空且空减偏空 [8][9] - 预期：炼厂排产减产降供应，需求受淡季影响不及预期，库存持平，原油走强支撑成本，预计盘面短期内窄幅震荡 [9] - 利多因素：原油成本相对高位有支撑 [11] - 利空因素：高价货源需求不足，整体需求下行，欧美经济衰退预期加强 [12] - 主要逻辑：供应端压力高位，需求端复苏乏力 [13] 沥青行情概览 - 展示了昨日沥青各类合约指标如期货收盘价、基差、库存、产量、开工率、利润等的数值、前值、涨跌及涨跌幅 [15] 沥青期货行情 - 基差走势：展示山东和华东基差走势 [17] - 价差分析：包括主力合约价差（1 - 6、6 - 12合约价差走势）、沥青原油价格走势、原油裂解价差、沥青原油燃料油比价走势 [22][25][28][32] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势：展示华东、山东重交沥青走势 [35] 沥青基本面分析 - 利润分析：包括沥青利润、焦化沥青利润价差走势 [38][41] - 供给端：涉及出货量、稀释沥青港口库存、产量、马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势、地炼沥青产量、开工率、检修损失量预估 [45][48][51][54][57][60][63] - 库存：包括交易所仓单、社会库存和厂内库存、厂内库存存货比 [66][70][73] - 进出口情况：展示出口走势、进口走势、韩国沥青进口价差走势 [76][80] - 需求端：涉及石油焦产量、表观消费量、下游需求（公路建设交通固定资产、新增地方专项债、基础建设投资完成额同比、下游机械需求等）、沥青开工率（重交、按用途分）、下游开工情况 [82][85][88][92][97][100][103] - 供需平衡表：展示沥青月产量、进口量、出口量、下游需求、社会库存、厂内库存、稀释沥青港口库存等月度数据 [108]