报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国债期货预计仍有一定压力，保持谨慎[6][7] - 股指预计波动中枢将逐步上移，可择机做多[8][9] - 贵金属市场波动加大，建议暂且观望[10][11] - 螺纹、热卷价格可能延续弱势震荡，投资者可关注回调做多机会并轻仓参与[12][13][14] - 铁矿石市场供需格局有转强预期，投资者可关注回调做多机会并轻仓参与[15][16] - 焦煤焦炭期货反弹进程显露疲态，投资者可关注低位买入机会并轻仓参与[17][18][19] - 铁合金总体过剩压力延续，回落后可考虑关注低位区间多头机会[20] - 原油有望走高，主力合约关注做多机会[23][24] - 燃料油价格预计走强，主力合约关注做多机会[26][27] - 聚烯烃关注做多机会[28][29] - 合成橡胶预计偏强震荡[30][31][32] - 天然橡胶预计短时呈现宽幅震荡[33][34] - PVC预计偏强震荡[35][37] - 尿素预计震荡偏强[38][39] - PX短期或震荡调整为主，考虑谨慎参与[40] - PTA短期或震荡运行，考虑逢低谨慎操作[41] - 乙二醇考虑谨慎观望为主[42][43][44] - 短纤短期或跟随原料价格震荡运行，注意控制风险[45] - 瓶片预计跟随成本端震荡运行，考虑谨慎参与[46][47] - 纯碱短期内区间操作为主[48] - 玻璃短期内高空为主，关注主力05对应传统地产旺季政策驱动[49][50] - 烧碱预计短期价格延续稳中偏弱走势，考虑区间操作[51][52][53] - 纸浆区间震荡，关注高空机会[54] - 碳酸锂需谨慎操作，注意控制风险[55][56] - 锡价下方有支撑，但短期或有回调，注意控制风险[61][62] - 镍一级镍处于过剩格局，后续关注印尼相关政策[63] - 豆粕可关注低位成本支撑区间多头机会，豆油可关注低位区间看涨期权多头机会[64][65] - 棕榈油可考虑关注回调后的做多机会[66][67] - 菜粕、菜油可考虑关注豆菜粕及豆菜油价差做扩机会[68][69] - 棉花中长期棉价预计偏强运行，回调后逢低分批做多[70][72][73] - 白糖中长期上方空间有限，上方压力逐渐增大[74][76][77] - 苹果中长期价格预计偏强运行[78][80][81] - 生猪一季度供给或仍面临较大压力，考虑观望[82][83] - 鸡蛋考虑正套策略[84][85] - 玉米淀粉或跟随玉米行情为主，耐心等待玉米供应压力释放[86][87][88] - 原木预计盘面底部震荡为主[89][90] 各品种总结 国债 - 上一交易日国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.07%报110.870元等[5] - 1月9日央行开展340亿元7天期逆回购操作，单日净投放340亿元[5] - 2025年12月我国CPI同比上涨0.8%，PPI同比下降1.9%[5] - 美国2025年12月季调后非农就业等数据公布，宏观经济复苏动能仍待加强[6] 股指 - 上一交易日股指期货涨跌不一，沪深300等主力合约有不同涨幅[8] - 国内经济平稳但复苏动能不强，企业盈利增速低，不过资产估值有修复空间且经济有韧性，市场情绪升温[8] 贵金属 - 上一交易日黄金主力合约涨幅0.86%，白银主力合约涨幅1.52%[10] - 全球贸易金融环境利好黄金，但近期投机情绪升温[10] 螺纹、热卷 - 上一交易日螺纹钢、热轧卷板期货小幅回落，现货有相应报价[12] - 需求端房地产下行，市场将进入淡季；供应端产能过剩但产量低位，库存略高于去年同期[12][13] 铁矿石 - 上一交易日铁矿石期货高位震荡，PB粉等有现货报价[15] - 近两个月全国铁水日产量回落，后期或复产，2025年前11个月进口量同比增长1.4%，港口库存处于近五年同期最高[15] 焦煤焦炭 - 上一交易日焦煤焦炭期货小幅回落[17] - 焦煤产地煤矿复产，出货转差，多数煤种价格下跌；焦炭现货采购价格第四轮下调，焦化企业利润下滑，钢厂需求偏弱[17] 铁合金 - 上一交易日锰硅、硅铁主力合约收跌，天津锰硅等现货价格下跌[20] - 1月2日当周加蓬锰矿发运量回升，澳矿供应恢复，港口锰矿库存439万吨，报价企稳回升[20] - 主产区电价企稳，铁合金成本低位窄幅波动，上周样本建材钢厂螺纹钢产量为近五年同期最低[20] 原油 - 上一交易日INE原油大幅上行，因伊朗局势可能升级[21] - 1月9日相关数据显示投机客减持美国原油期货和期权净空头头寸等[21][22] - 美国与石油企业商议委内瑞拉石油开发策略，总统听取军事打击伊朗方案汇报，原油有望走高[22][23] 燃料油 - 上一交易日燃料油大幅上行，收于5日均线上方[25] - 1月9日亚洲高硫燃料油市场部分衍生品合约遭抛售，高硫燃料油裂解价差等有变化[25] - 新加坡燃料油库存减少，成本端原油价格上行，预计带动燃料油价格走强[26] 聚烯烃 - 上一交易日杭州PP市场报盘部分抬高，余姚市场LLDPE价格个别上涨[28] - 元旦后北方低温影响，塑编等传统行业开工下降，改性PP等行业需求有不同表现[28] 合成橡胶 - 上一交易日合成橡胶主力收跌2.12%，山东主流价格下调[30] - 上周市场上涨受丁二烯价格及装置开工率支撑，但下游需求疲软限制涨幅[30] - 原料价格走高，供应环比增量，需求仍疲软，库存提升[31] 天然橡胶 - 上一交易日天胶主力合约收跌0.96%，20号胶主力收跌1.33%，上海现货价格下调[33] - 国内产区进入割胶尾声，原料价格上涨，需求端轮胎产能利用率走低，库存累库[33] PVC - 上一交易日PVC主力合约收跌0.73%，现货价格下调，基差持稳[35] - 供应端开工率79%，需求端开工率47%，库存周环比增加3.0%，成本利润端企业利润压缩[35] - 华东地区电石法、乙烯法有相应报价，截至2026年1月10日国内PVC整体库存为144.2万吨[35][36] 尿素 - 上一交易日尿素主力合约收跌0.22%，山东临沂持稳，基差持稳[38] - 供应端日产预计在20万吨附近波动，需求端工业、农业、出口有不同表现，成本利润端行业利润小幅回升[38] - 本期中国尿素企业总库存量102.22万吨，港口样本库存量为14万吨[38] 对二甲苯PX - 上一交易日PX2603主力合约下跌0.06%，夜盘上涨2.5%，PXN价差等有调整[40] - PX负荷在90.9%附近，2026年1月1日起中国大陆地区产能调整至4344万吨，亚洲总产能同步调整[40] - 成本端外盘原油上涨带来支撑，短期PX或震荡调整为主[40] PTA - 上一交易日PTA2605主力合约下跌0.23%，夜盘上涨2.28%，华东地区现货价格为5038元/吨，基差为 -70[41] - 供应端装置个别提负，负荷在78.2%，2026年1月1日起中国大陆地区产能基数调整至9209万吨[41] - 需求端聚酯开工维持在90.8%，终端织机开工下降，11月出口量环比明显回升，加工费调整至330元/吨附近[41] 乙二醇 - 上一交易日乙二醇主力合约上涨0.13%，夜盘上涨1.07%，整体开工负荷在73.93%，部分装置停车检修[42] - 华东部分主港地区MEG港口库存约72.5万吨，环比上期下降0.5万吨，下游聚酯开工维持在90.8%，终端织机开工下降[42] - 11月聚酯产品出口总量环比增长7.5%，同比增长9.78%，近端装置回升，供应有增量预期，上方有压制[42][43] 短纤 - 上一交易日短纤2603主力合约下跌0.25%，夜盘上涨1.48%，装置负荷小升至97.6%[45] - 江浙终端开工局部下降，加弹等负荷有相应数据，终端工厂原料备货下滑，坯布库存延续小幅上升态势[45] 瓶片 - 上一交易日瓶片2603主力合约下跌0.07%，夜盘上涨1.96%，加工费下降至420元/吨附近[46] - 供应端工厂负荷小降至74%，春节前后有集中减停产，需求端下游软饮料消费回升，1 - 11月出口总量同比增长12%[46] 纯碱 - 上一交易日主力2605收盘于1225元/吨，涨幅0.16%[48] - 上周国内纯碱产量75.36万吨，库存增加，设备运行平稳，江苏昆山减量，南方碱业计划检修，内蒙古博源银根化工二期二线点火[48] - 下游光伏日熔淡稳，浮法日熔缓步收缩，采购情绪一般，主要矛盾是“强预期与弱现实”博弈，短期内区间操作[48] 玻璃 - 上一交易日主力2605收盘于1125元/吨，跌幅1.66%[49] - 产能持续去化，在产产线环比 -0.93%，去库好转有限，贸易商库存有累增趋势，下游深加工厂订单天数低位维持[49][50] - 利润方面不同燃料的浮法玻璃周均利润有相应数据，短期内高空为主，关注主力05对应传统地产旺季政策驱动[50] 烧碱 - 上一交易日主力2603收盘于2211元/吨，涨幅0.59%[51] - 2025年全年烧碱装置产能投放增长较快，近期冬季季节性特征显著，产量增加，库存增加，下游需求淡季，氯碱综合利润受压制[51] - 预计短期价格延续稳中偏弱走势，考虑区间操作[52][53] 纸浆 - 上一交易日主力2605收盘于5548元/吨，涨幅0.58%[54] - 基本面多空因素纠缠，有供给扩张消息，价格方面针叶浆、阔叶浆有不同表现，下游采购维持刚需清淡[54] - 中国纸浆主流港口样本库存量200.7万吨，处于相对高位，期价高位震荡，后续或区间震荡，关注高空机会[54] 碳酸锂 - 上一交易日碳酸锂主力合约涨0.01%至143420元/吨，4月1日取消锂电池产品出口增值税退税，或激发企业抢出口动力[55] - 基本面年内复产预期落空，矿端紧平衡，碳酸锂产量高位，消费端储能板块突出，动力电池需求改善，社会库存去化[55][56] 铜、铝、锌、铅 - 上一交易日沪铜小幅震荡，收于60日[57][58][59][60] 锡 - 上一交易日沪锡主力合约涨3.15%至359980元/吨，刚果金军事冲突等地缘冲突推高资源品价格[61] - 基本面矿端偏紧，佤邦复产慢，国内加工费低位，冶炼厂亏损，进口方面印尼严打非法矿山，需求端新兴领域有支撑[61][62] - 供需偏紧下精炼锡显性库存去化，商品普涨轮动下短期或有回调[62] 镍 - 上一交易日沪镍主力合约涨2.78%至140280元/吨，宏观层面逆全球化、地缘冲突使“战略储备”金属普涨[63] - 基本面印尼镍矿配额下调，政策风险增加，镍矿价格趋稳，下游镍铁厂亏损，不锈钢进入消费淡季，终端地产消费疲软，精炼镍现货交投走弱，库存处于相对高位[63] 豆油、豆粕 - 上一交易日豆粕主连收跌0.64%至2786元/吨，豆油主连收涨0.33%至7994元/吨，连云港豆粕等有现货报价[64] - 巴西大豆种植基本完毕，美豆出口进度偏慢，1月9日当周主要油厂大豆压榨量177万吨，样本油厂豆粕、豆油库存有变化[64] - 豆油消费回暖偏弱，豆粕需求温和增长，国内大豆进口放缓，油厂压榨亏损，美豆成本下方空间受限，豆粕可关注低位成本支撑区间多头机会，豆油可关注低位区间看涨期权多头机会[64][65] 棕榈油 - 马棕周五受获利了结打压收跌，但周线录得涨幅，受大连和芝加哥市场竞争植物油上涨支撑，印尼计划提高出口关税[66] - 受访分析师预计马来西亚12月棕榈油库存升至近七年高位，中国11月进口量环比增长52.25%，同比增长97.79%，去库，库存处于近7年同期中间水平[66] - 现货方面广东棕榈油等有报价，可考虑关注回调后的做多机会[66][67] 菜粕、菜油 - 加菜籽周五收低，但本周录得强劲周线升幅，截至1月4日当周加拿大油菜籽出口量增加，1月中旬美加将开启贸易谈判，加拿大总理将访华[68] - 11月菜籽、菜油、菜粕进口有相应数据，中国菜粕、菜油去库，库存处于不同水平，现货方面广西菜粕等有报价[68] - 关注后期菜系进口贸易政策变化，可考虑关注豆菜粕及豆菜油价差做扩机会[68][69] 棉花 - 上一日国内郑棉大幅减仓下跌，外盘棉花小幅下跌，关注本周USDA公布的1月供需报告[70] - 中国棉花信息网12月供需报告上调全国总产26万吨至768万吨，2026年新疆棉花产业政策将压减播种面积超10%[70][71] - 美国农业部12月供需报告显示美国、全球棉花产量、期末库存预估有变化，11月纺织服装出口有相应数据，中长期棉价预计偏强运行，回调后逢低分批做多[71][72][73] 白糖 - 上一日郑糖弱势震荡，外盘原糖探底回升小幅下跌[74] - 2025/26榨季国内广西12月产糖等有相应数据，印度食糖产量增加，预计总产量3500万吨，净产量3150万吨，库存余量750万吨左右，原糖出口平价在19美分/磅左右[75] - 2025年11月我国进口食糖44万吨，1 - 11月累计进口434万吨，中长期上方空间有限，上方压力逐渐增大[75][76][77] 苹果 - 上一日国内苹果期货偏强震荡运行，截至2026年1月7日全国主产区苹果冷库库存量为720.90万吨，去库速度环比略有增快，同比低于去年同期[78] - 山东栖霞产区晚富士出库及价格情况，2025年全国苹果产量统计3431.42万吨，同比减少6.01%，新季产量约