报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2026 年 1 月 8 日国家公布电池产品出口退税调整政策，自 2026 年 4 月 1 日至 12 月 31 日，出口退税率由 9%下调至 6%，2027 年 1 月 1 日起取消出口退税；该政策是新能源行业“反内卷”要求，体现国家对锂电行业重视；对于锂电行业，高质量发展将成未来主旋律，行业结构重塑，企业提升产品附加值、优化成本；对于碳酸锂品种，短期支持价格上行，中长期偏利空 [3][11][13] 根据相关目录分别进行总结 出口退税政策调整影响分析 - 短期：行业成本上升，退税率降 3 个百分点压缩企业利润；出口需求集中释放，企业加速出口，短期出口数据增长，加剧产能释放压力；碳酸锂方面，电池企业集中采购，叠加库存低、供应弹性不足，供需缺口扩大，价格可能走高 [12] - 长期：锂电行业出口竞争力减弱，取消退税后价格优势下降，海外市场被分流，出口增速放缓；依赖退税的中小企业被淘汰，头部企业整合市场，行业集中度提升；碳酸锂需求端承压，出口成本上升或使总需求增速放缓，头部企业倾向与低成本锂盐企业签长单，优质产能议价权提升 [12] 锂电行业“反内卷”的历史阶段 - 2015 - 2018 年：补贴刺激产能增长，价格战使净利率从 15%降至 5%以下；2018 年补贴退坡、出台规范条件，淘汰部分企业，行业集中度 CR5 从 30%升至 50% [16] - 2020 - 2022 年：全球电动化热潮下产能规划超需求，电池价格下降，部分企业亏损扩产；头部企业转向高附加值技术、出海布局，CR5 升至 70% [17] - 2023 - 2024 年：东南亚、日韩扩产，国内企业低价垫资竞争，部分出口价低于成本；企业绑定上游资源，推商业模式，从卖产品转向卖服务 [18] - 2025 年~：全球电动化下国内产能规划超需求，产能利用率低，部分企业低价竞争亏损、引发贸易摩擦；政策围绕遏制产能过剩、打击低价竞争、推动高质量发展，短期遏制产能、终结低价竞争，长期推动行业转向价值竞争，提升头部企业集中度，引导技术创新 [20] 碳酸锂价格与锂电行业“反内卷” 2025 年上半年锂电池和锂盐企业业绩改善，碳酸锂价格从 2024 年均价 9.1 万降至 2025 年 7.6 万，低价未影响行业发展，反而促进企业业绩改善；预计“反内卷”政策对碳酸锂价格干预力度不大 [24]