报告行业投资评级 无 报告核心观点 利多因素 - 供给压力减缓，12月冶炼厂检修增加，综合冶炼亏损扩大，供给压力环比明显减少 [3] - 需求韧性强劲，消费端保持强势韧性，社会库存持续回落，锌价估值偏低，消费保持乐观 [3] 利空因素 - 供应增量预期，远期供应增量预期冲击，沪锌期货出现暂时见顶迹象，短期上行动能受限 [3] - 消费端季节性，进入季节性消费淡季，终端订单表现偏弱，叠加北方环保检查影响消费热度 [3] 交易咨询观点 - 本周交投观望，当前交投偏向观望，建议密切关注冶炼厂减产力度与终端消费订单变化，以判断短期支撑力度 [3] 根据相关目录总结 加工环节和终端需求 - 展示镀锌板卷市场情绪指数、周度库存、钢厂周产量，镀锌板（带）净出口，压铸锌合金净进口，彩涂板（带）净出口，氧化锌净出口等季节性数据 [4][7][8][9] - 展示房地产开发投资和工程进度累计同比，销售面积和待售面积累计同比，100大中城市成交土地占地面积当周值，30大中城市商品房成交套数等数据 [10][11][12][13][14] - 展示基建固定资产投资（不含农户）完成额相关累计同比数据 [15][16] 供给与供给侧利润 - 展示锌精矿月度进口量、TC、锌锭月度产量、中国锌锭月度产量 + 进口量等季节性数据 [18][20][21][22][23] - 展示精炼锌企业生产利润与加工费，锌精矿原料库存天数，LME锌库存总计，SHFE锌本周库存期货，交易所锌锭库存等数据 [21][24][25] 期货盘面和现货市场回顾 - 展示内外盘锌价走势，沪锌主力成交量与持仓量，LME锌收盘价与美元指数关系等数据 [27][28][29][30] - 展示LME锌升贴水，LME锌（现货/三个月）升贴水季节性，天津锌锭基差季节性，锌锭三地基差走势等数据 [31][32][33][34][36]