报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周受预期好转及港口甲醇偏强提振，甲醇期货偏强运行至周五下午收盘，甲醇加权收于 2274 元/吨，较前一周上涨 2.66% [5][11] - 上周国内甲醇产量下降、开工率高位运行，下游需求稳中偏弱，库存上升，企业亏损有所改善，甲醇呈现区域性分化走势 [7] - 近期美国海军无人机活动引发市场担忧，叠加伊朗进口减量预期，推动港口甲醇市场走强，提振甲醇期货 [8] - 在预期向好提振下，甲醇期货或能偏强运行，可考虑牛市价差策略 [9] 根据相关目录分别进行总结 甲醇走势回顾 - 上周甲醇期货偏强运行，周五下午收盘甲醇加权收于 2274 元/吨，较前一周上涨 2.66% [5][11] - 港口甲醇库存累积但市场走强，江苏价格 2210 - 2310 元/吨，广东价格 2190 - 2280 元/吨；内地甲醇价格先涨后跌，鄂尔多斯北线价格 1843 - 1858 元/吨，东营接货价格 2123 - 2140 元/吨 [11] 甲醇基本面分析 1. 产量：上周中国甲醇装置有效产能 10627.5 万吨/年，产量 2042365 吨，较上周减少 6200 吨，装置产能利用率 91.42%，环比涨 1.12% [14] 2. 下游需求：烯烃周均开工小幅上涨，江浙地区 MTO 装置周均产能利用率 66.86%，较上周下跌 2.19 个百分点；二甲醚产能利用率 2.96%，环比 - 17.78%；冰醋酸、氯化物、甲醛产能利用率均下降 [15][17] 3. 库存：截至 1 月 8 日，甲醇样本生产企业库存 44.77 万吨，较上期增加 2.51 万吨，环比增 5.94%；样本企业订单待发 23.75 万吨，较上期增加 2.95 万吨，环比增 14.16%；截至 1 月 7 日，甲醇港口样本库存量 153.72 万吨，较上期 + 4.08 万吨，环比 + 2.73% [18][21] 4. 利润：上周原料煤炭价格震荡小涨、天然气价格小降，甲醇市场受宏观面提振上涨，主力工艺制甲醇利润稍有改善，如西北内蒙古煤制甲醇周均利润 - 213.60 元/吨，环比 + 10.19% [24] 甲醇走势展望 - 供给方面，本周国内甲醇装置检修多于复产，预计产量 205.18 万吨左右，产能利用率 91.84%左右，较上周微涨 [27] - 下游需求方面，烯烃负荷或降低，二甲醚、冰醋酸、甲醛、氯化物产能利用率或提升；甲醇样本生产企业库存预计延续增加，港口库存或下降 [28] - 综合来看，甲醇预期改善提振期货偏强运行，但基本面改善有限，期货反弹高度待观察 [29]