报告行业投资评级 - 行业评级为“推荐（维持）” [2] 报告的核心观点 - 脑机接口行业作为极具发展潜力的新兴领域，正站在科技变革的风口浪尖，产业发展迎来黄金期，蓝海市场广阔 [1] - 全球范围内，美国、欧盟、日本等在战略层面积极布局，企业数量不断增长，投融资活动活跃，看好2026年脑机接口板块性投资机会 [1] - 展望2026年，脑机接口产业将进入“技术迭代加速、场景分化落地”的关键期，看好2026年脑机接口板块性行情 [6] 根据相关目录分别进行总结 一、脑机接口：新质生产力的重要方向 - 脑机接口是一种建立大脑与外部设备之间直接通信通路的技术，具有实时交互性与主动控制能力，相较于传统观测技术和智能穿戴设备，其直接对接神经信号，响应速度与精准度更高 [9] - 根据信息交互模式，脑机接口可分为输出式（脑调控）、输入式（脑感知）以及双向交互式三类 [10] - 脑机接口技术由范式编码技术、信号采集技术、信号处理技术、算法解码技术与反馈交互技术组成 [14] - 应用场景持续拓宽，当前下游较明晰的应用方向不少于30种，主要分为医疗和非医疗两类，其中医疗是当前主要产业化方向，下游企业中医疗方向占比56%，消费、工业、教育等非医疗企业占比44% [17] - 典型的控制接口设备包括外骨骼、神经调控刺激器、机器人、头显设备、轮椅、智能家居、无人机等，极大地拓展了应用场景 [18][19] 二、行业：处于技术突破向应用转化的关键期 1、阶段性：脑机接口技术发展已进入阶段3.0 - 脑机接口技术发展已进入3.0阶段（2024-2033年），呈现智能化与融合趋势，体现在信号采集与解码智能化，多模态融合与闭环控制智能化，以及多技术手段、功能和学科的交叉融合 [20] - 多国加强战略布局：美国于2013年启动“脑计划”，欧盟2013年启动投入6.07亿欧元的“人脑计划”，日本、韩国、澳大利亚分别于2014年、2016年、2017年启动“脑计划” [24] - 中国“脑计划”于2021年正式启动，相较于发达国家起步较晚但发展迅速，2024年中、美两国在脑机接口专利/企业/融资方面占全球的七成/六成/七成，中美引领全球技术和产业发展 [6] 2、政策端：脑机接口相关产业政策日趋明晰 - 中国国家层面重视程度不断提高，2025年7月，工信部联合七部门发布《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》；2025年10月，脑机接口被列入“十五五”规划建议中需要前瞻布局的未来产业 [6] - 《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》提出目标：到2027年关键技术取得突破，初步建立先进的技术、产业和标准体系；到2030年，产业创新能力显著提升，形成安全可靠的产业体系，培育2至3家有全球影响力的领军企业和一批专精特新中小企业 [30] - 各地方政府出台支持政策，例如北京提出到2030年培育3家至5家具有全球影响力的科技领军企业；上海提出到2030年实现脑机接口产品全面临床应用 [32] - 美国2014年至2023年对脑计划的投入已超过30亿美元；欧盟脑计划总投资达11.4亿欧元 [34] 3、技术端：侵入式壁垒高，非侵入式为当前主流 - 根据侵入程度，脑机接口可分为侵入式、半侵入式和非侵入式三类 [35] - 非侵入式脑机接口占据市场主导地位，根据Precedence Research统计数据，2022-2024年非侵入式脑机接口市场收入分别为17.5亿美元、19.3亿美元和21.4亿美元，占据80%以上的市场份额 [37] - 同期，侵入式收入分别为2.0亿美元、2.2亿美元、2.5亿美元；半侵入式收入分别为1.8亿美元、2.0亿美元、2.3亿美元 [40] - 预计未来三到五年是非侵入式脑机接口技术产业化与应用的快速发展期，也是侵入式脑机接口技术开发的一个突破发展期 [6] 三、产业链：中美引领全球技术和产业发展 - 全球脑机接口产业链已初具雏形，上游（核心元器件）企业数量占比8%，中游（硬件设备制造和软件开发）占比37%，下游（应用场景）占比55% [44] - 产业链核心企业数量已突破800家，广泛分布于全球50余个国家，大多数企业总部设在美国和中国，中美两国的企业数量、全球专利占比和吸引融资均处于行业第一梯队 [47] 四、市场规模：前景可期，未来十年加速发展 - 根据Precedence Research预测，全球脑机接口市场规模在2025年达到29.4亿美元，预计到2034年增长到约124亿美元，2025年至2034年均复合增长率为17.35% [6][63] - 预测2026年市场规模将达到33.3亿美元，2027年38.6亿美元，呈现逐年加速增长态势 [64] - 2024年全球各地区市场空间占比：北美39.8%、欧洲28.9%、亚太20.2%、拉美11.7%，北美主导市场，亚太为后续重要增长点 [66][69] 五、投资建议 - 脑机接口兼具“确定性增长（医疗先行）+高弹性想象（消费/工业/人机融合）”双重属性，是中长期配置价值突出的未来产业赛道 [70] - 汽车行业领域，重点关注消费/工业级脑机接口相关公司的投融资和商业化进度，推荐道氏技术（参股强脑科技），关注雷迪克（参股傲意科技）、汉威科技（柔性传感器）等 [6][70] - 医疗器械领域，重点关注医疗级脑机接口的市场动态，关注心玮医疗-B、三博脑科、创新医疗、伟思医疗、翔宇医疗、麦澜德、乐普医疗、爱朋医疗、美好医疗等标的 [6][70] - 报告列举了主要关注公司的脑机接口相关布局，例如：道氏技术投资3000万美金认购强脑科技Pre-B轮优先股；雷迪克收购傲意科技20.41%股权；心玮医疗-B的介入式脑机接口产品正筹备人体临床试验等 [71][72]