报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内主产区产销数据中性偏空，但市场对巴西出口前景下滑预期支撑糖市，短期糖价料震荡为主 [2] 各目录总结 期货市场 - 白糖期货主力合约收盘价5285元/吨，环比-3；主力合约持仓量431395手，环比-1418 [2] - 仓单数量8939张，环比2934；期货前20名持仓净买单量-69439手，环比-601 [2] - 有效仓单预报4563张，环比-21；配额内巴西糖进口加工估算价4051元/吨，环比-21 [2] 现货市场 - 配额内泰国糖进口加工估算价4101元/吨，环比-27；配额外50%关税进口巴糖估算价5132元/吨，环比-27 [2] - 配额外50%关税进口泰糖估算价5197元/吨，环比-27；云南昆明白糖现货价格5230元/吨，环比0 [2] - 广西南宁白糖现货价格5360元/吨，环比10；广西柳州白糖现货价5370元/吨，环比0 [2] 上游情况 - 全国糖料播种面积1480千公顷，环比60；广西甘蔗播种面积840.33千公顷，环比5.24 [2] - 全国食糖累计产量1116.21万吨，环比5.49；广西甘蔗糖累计销量8.94万吨，环比-593.35 [2] - 云南甘蔗糖累计产量4.48万吨，环比-237.4；巴西出口糖总量291.3万吨，环比-38.9 [2] - 配额内进口巴糖与柳糖现价价差1273元/吨，环比20；配额内进口泰国与柳糖价差1223元/吨，环比20 [2] 产业情况 - 配额外50%关税进口巴糖与柳糖现价价差192元/吨，环比26；配额外50%关税进口泰国与柳糖价差127元/吨，环比26 [2] - 食糖当月进口数量44万吨，环比-31；食糖累计进口数量434万吨，环比44 [2] 下游情况 - 成品糖当月产量130.3万吨，环比42；软饮料当月产量1045.7万吨，环比-50.5 [2] 期权市场 - 白糖平值看涨期权隐含波动率9.46%，环比0.14；平值看跌期权隐含波动率9.46%，环比0.14 [2] - 白糖20日历史波动率10.88%，环比-0.12；60日历史波动率7.54%，环比0.01 [2] 行业消息 - 截至2026年1月6日，非商业原糖期货净空持仓154098手，较前一周增加16276手，多头持仓146552手，较前一周减少8581手，空头持仓300650手，较前一周增加7695手 [2] - 泰国2025/26榨季截至1月7日累计压榨甘蔗入榨量1697.82万吨，同比降幅25.35%；产糖153.09万吨，同比降幅27.03%；甘蔗含糖分11.53%，同比减少0.08%，产糖率9.017%，同比减少0.209% [2] - 12月广西单月产糖180.8万吨，同比减少43.1万吨，单月销糖79.54万吨，同比减少55.18万吨 [2] - 截至2025年12月31日云南全省累计产糖39.23万吨，高于上榨季同期32.69万吨；云南省累计销糖28.14万吨，去年同期为26.71万吨 [2]