报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 今日盘中贵金属市场偏强运行，伦敦银及沪银主力价格创新高，实物库存紧缺推动白银上涨；美国消费者信心企稳反弹、就业市场有韧性使降息预期小幅走弱，但市场仍预期年内有50基点降息空间；地缘局势动荡抬升避险需求，价格中枢有望维持高位，白银库存紧缺放大价格弹性，短期警惕回调风险；美联储扩表强化流动性宽松，中期看多逻辑未变，中长期逢低布局，短期注意回调，关注本周美国CPI指标；伦敦金关注上方4600美元/盎司、下方4300美元/盎司，伦敦银关注上方85美元/盎司、下方70美元/盎司 [2] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 沪金主力合约收盘价1026.28元/克，环比涨19.8元；沪银主力合约收盘价20945元/千克，环比涨2214元 [2] - 沪金主力合约持仓量116448手，环比降2838手；沪银主力合约持仓量1474手，环比增6手 [2] - 沪金主力合约成交量238101手，环比增76913手；沪银主力合约成交量1207190手，环比降65969手 [2] - 沪金仓单数量97653千克，环比持平；沪银仓单数量649643千克，环比增29381千克 [2] 现货市场 - 上金所黄金现货价1023.71元，环比涨20.22元；华通一号白银现货价20432元，环比涨2081元 [2] - 沪金主力合约基差 -2.57元/克，环比涨0.42元；沪银主力合约基差 -513元/克，环比降133元 [2] - SPDR黄金ETF持仓1067.13吨，环比增2吨；SLV白银ETF持仓16118.16吨，环比降235.44吨 [2] 供需情况 - 黄金CFTC非商业净持仓227632张，环比降3541张；白银CFTC非商业净持仓30063张，环比降5821张 [2] - 黄金季度总供应量1313.07吨，环比增86.24吨；白银年度总供应量32056吨，环比增482吨 [2] - 黄金季度总需求量1257.9吨，环比增174.15吨；白银年度总需求量35716吨，环比降491吨 [2] - 美元指数环比涨0.27；10年美债实际收益率环比降0.02 [2] 宏观数据 - VIX波动率指数14.49，环比降0.96；CBOE黄金波动率指标环比降0.64 [2] - 标普500/黄金价格比1.55，环比降0.01；金银比57.51，环比降1.39 [2] 行业消息 - 2025年11月全球央行净购黄金45吨，环比略降，年初至11月末累计净购金297吨 [2] - 美国最高法院1月9日未对特朗普关税问题裁决，1月14日公布下次裁决；白宫官员表示若关税被推翻，政府将动用其他权限重新实施 [2] - 美联储2026年1月降息预期落空，2025年12月季调后非农就业人口增5万低于预期，11、10月数据下修；12月失业率降至4.4%低于预期 [2] - 美国1月密歇根大学消费者信心指数初值54创四个月新高，预期升至53.5；消费者对未来一年通胀预期4.2%与上月持平 [2] - 据CME“美联储观察”，美联储1月降息25基点概率4.4%，维持不变概率95.6%；到3月累计降息25基点概率27.6%，维持不变概率71.3%，累计降息50基点概率1.1% [2] 重点关注 - 1月13日21:30关注美国12月未季调CPI同比、12月PPI同比、核心零售销售环比 [2] - 1月15日01:00关注亚特兰大联储GDPNow经济增长速率 [2] - 1月15日20:30关注欧洲央行公布货币政策会议纪要 [2]