行业投资评级 - 标配 [1] 核心观点 - 电子行业需求持续复苏，供给有效出清，存储芯片价格上涨，国产化力度超预期 [6] - 建议关注AI算力、AIOT、半导体设备、关键零部件和存储涨价等结构性机会 [6] - 行业需求在缓慢复苏，AI投资持续超预期，存储芯片涨价幅度超预期，自主可控力度不断加大，建议逢低布局 [7] 行业动态与公司要闻 - 英伟达Rubin平台发布：在CES 2026全面展示，涵盖六款芯片组件，通过极致协同设计，其生成token的成本将降低至上一代Blackwell平台的约1/10，目前该平台已全面量产，或将在2026年下半年于微软Azure、CoreWeave、AWS等云服务商率先部署 [6][12] - Rubin GPU：提供50 PFLOPS的NVFP4推理性能，是上一代Blackwell GPU的5倍；FP8精度训练算力达17.5 PFLOPS，较前代提升250% [6] - Vera CPU：基于定制化Arm v9.2架构，搭载88个核心，性能较前代Grace CPU提升2倍 [6] - NVLink 6交换机：单GPU双向互联带宽达3.6TB/s，较前代提升100% [6] - Spectrum-6以太网交换机：单芯片交换容量达102.4 Tb/s，较前代提升100% [6] - ConnectX-9 SuperNIC：每端口速率达800Gb/s，单卡总吞吐量高达1.6Tb/s，较前代提升100% [6] - BlueField-4 DPU：FP8算力达8 TFLOPS，较前代BlueField-3提升500% [6] - 台积电业绩创新高：2025年12月合并营收约3350.03亿元新台币，同比增长20.4%，创下单月同期新高；2025年全年营收约为3.81万亿元新台币，同比增长31.6%，创历史新高，主要系AI应用需求激增 [6][14] - 台积电2纳米（N2）工艺已进入量产阶段，初期月产能约为3.5万片晶圆，预计到2026年底有望提升至14万片 [14] - 三星电子业绩爆发：2025年第四季度营业利润达到20万亿韩元，同比大增208%，营收同比增长23%至93万亿韩元，主要受全球AI服务器需求爆发及存储芯片价格上涨推动 [15][16] - 英特尔发布新品：在CES 2026发布基于18A工艺节点的酷睿Ultra 3系列处理器，整体性能较上一代提升60%，平台总AI算力达180 TOPS [13] - Arm成立新部门：重整组织架构，成立“Physical AI”部门，以扩大在机器人及汽车市场的布局 [14] - Marvell收购案：拟以约5.4亿美元的总对价收购PCIe/CXL交换解决方案企业XConn，加码AI高速互连布局 [16] - 存储芯片计划涨价：三星电子与SK海力士计划在2026年第一季度将服务器DRAM价格较2025年第四季度提升60%-70% [16] - 高通有望重启三星代工：高通首席执行官表示，已与三星电子启动采用最新2nm制程的代工生产讨论，设计工作已完成 [17] - 中国政策动向：商务部对原产于日本的进口二氯二氢硅正式发起反倾销立案调查 [17]；工信部等八部门启动“人工智能+制造”专项行动，目标到2027年推动3至5个通用大模型在制造业深度应用，打造100个工业领域高质量数据集，推广500个典型应用场景 [18] 行情回顾与市场表现 - 指数表现：本周（2026/1/5-2026/1/11）沪深300指数上涨2.79%，申万电子指数上涨7.74%，跑赢大盘4.95个百分点，涨跌幅在申万一级行业中排第7位，PE(TTM)为71.49倍 [6][21] - 子板块涨跌：截至1月9日，申万电子二级子板块涨幅分别为：半导体(+10.61%)、电子元器件(+1.98%)、光学光电子(+6.68%)、消费电子(+3.36%)、电子化学品(+15.95%)、其他电子(+8.07%) [7][23] - 海外指数：台湾电子指数上涨5.49%，费城半导体指数上涨3.68% [23] - 三级细分板块：本周涨幅居前的细分板块包括电子化学品Ⅲ(+15.95%)、半导体材料(+15.90%)、半导体设备(+15.73%) [27] - 个股表现： - A股：本周涨幅居前的个股包括美芯晟（模拟芯片设计，+48.18%）、普冉股份（数字芯片设计，+39.75%）、和林微纳（半导体材料，+39.39%）[29] - 美股：本周涨幅较大的科技股为英特尔(+15.67%)、亚德诺(+9.93%)和安森美半导体(+9.63%) [30] 行业数据追踪 - 存储芯片价格： - DRAM现货价格自2024年9月起承压，2025年2月中旬开始回升，波动上涨至6月，其中6月整体涨幅较大，DDR4价格已升至2022年前期高点，7月起顶部震荡，9月起持续上涨至2026年1月 [32] - NAND Flash合约价格在大幅下滑后于2025年1月回升，涨势已延续至11月 [32] - 面板价格：TV面板价格小幅回升后企稳，IT面板价格逐渐稳定 [36] 投资建议与关注方向 - 受益海内外需求强劲的AIOT领域：建议关注乐鑫科技、恒玄科技、瑞芯微、中科蓝讯、炬芯科技、全志科技、晶晨股份、翱捷科技、泰凌微 [7] - AI创新驱动板块： - 算力芯片：关注寒武纪、摩尔线程、海光信息、龙芯中科、澜起科技 [7] - 光器件：关注源杰科技、中际旭创、新易盛、天孚通信、光迅科技 [7] - PCB：关注胜宏科技、沪电股份、深南电路、生益科技、东山精密 [7] - 存储：关注江波龙、德明利、佰维存储、兆易创新、北京君正 [7] - 服务器与液冷：关注英维克、中石科技、飞荣达、思泉新材、工业富联 [7] - 上游供应链国产替代：关注半导体设备、零组件、材料产业，如北方华创、中微公司、拓荆科技、华海清科、盛美上海、富创精密、新莱应材、中船特气、华特气体、安集科技、鼎龙股份、晶瑞电材 [7] - 价格触底复苏的龙头标的： - 功率板块：关注新洁能、扬杰科技、东微半导 [7] - CIS：关注豪威集团、思特威、格科微 [7] - 模拟芯片：关注圣邦股份、思瑞浦、美芯晟、芯朋微 [7] 上市公司重要公告摘要 - 晶丰明源(688368.SH)：拟以32.83亿元收购易冲科技100%股权 [20] - 江波龙(301308.SZ)：拟定向增发募资不超过37亿元，用于AI高端存储器研发及产业化等项目 [20] - 通富微电(002156.SZ)：拟定向增发募资不超过44亿元，用于存储芯片封测产能提升等项目 [20] - 日久光电(003015.SZ)：拟定向增发募资不超过8亿元，用于年产600万平方米功能性膜项目 [20] - 冠石科技(605588.SH)：拟定向增发募资不超过7亿元，用于光掩膜版制造项目 [20] - 中微公司(688012.SH)：拟减持拓荆科技股份不超过365.51万股（不超过总股本1.3%） [20] - 歌尔股份(002241.SZ)：拟出资不超过2.3亿元参与设立同歌二期创业投资基金 [20]