报告行业投资评级 - 行业评级为“推荐”并维持 [6] 报告核心观点 - 2025年全年乘用车销量同比增长9%，新能源乘用车增长25%，符合预期水平 [1][2] - 2026年初，自动驾驶成为多家车企角逐的核心领域，行业智能化正从单点功能迈向跨域协同、统一决策的“整车大脑”新阶段 [3] - 投资建议关注在政策保驾护航背景下，自动驾驶科技持续发力带来的投资机会，聚焦领先整车和关键核心零部件企业的智驾溢价和销量增长 [4] 本周行情回顾 (2026.01.03-01.09) - 汽车行业指数全周上涨2.53%，收报8179.11点，涨幅略低于沪深300指数（上涨2.79%）0.26个百分点，在申万一级行业中位列第24位 [12] - 汽车相关子板块大部分上涨，其中汽车服务板块涨幅最大，为5.32%，汽车零部件板块上涨3.88%，商用车板块上涨0.85%，乘用车板块上涨0.21% [12][15] - 个股方面，乘用车板块北汽蓝谷（6.2%）、广汽集团（3.4%）、赛力斯（3.1%）涨幅靠前 [12][16] - 汽车零部件板块斯菱智驱（30.5%）、金固股份（26.3%）、凯众股份（23.3%）涨幅显著 [12][16] 本周数据跟踪 (2026.01.03-01.09) - 12月乘用车市场：零售229.6万辆，同比下降13%，环比增长3%；批发275.9万辆，同比下降10%，环比下降8% [1][20] - 2025年累计乘用车市场：累计零售2，377.9万辆，同比增长4%；累计批发2，952.4万辆，同比增长9% [1][20] - 12月新能源乘用车市场：零售138.7万辆，同比增长7%，环比增长5%；批发155.4万辆，同比增长3%，环比下降9% [1][20] - 2025年累计新能源乘用车市场：累计零售1，285.9万辆，同比增长18%；累计批发1，531万辆，同比增长25% [1][20] - 主要车企2025年销量目标完成情况：比亚迪（100.1%）、吉利汽车（100.8%）、零跑汽车（119.3%）、小鹏汽车（113.0%）、小米汽车（117.1%）超额完成目标；理想汽车（63.5%）、鸿蒙智行（58.9%）、阿维塔（54.5%）完成率相对较低 [23] 本周行业要闻 (2026.01.03-01.09) 国内车市重点新闻 - 技术突破：一汽红旗天工06搭载全固态电池首台样车下线，进入实车测试阶段 [24]；我国车用固态电池国标已进入征求意见阶段 [25] - 战略合作：广汽集团与华为终端签署全面合作框架协议，深化鸿蒙座舱等领域合作 [26] - 地方政策：河南省宣布2027年底前对通行省内收费公路的氢能货车免收通行费，对电动货车实行通行费5折优惠 [26] - 智驾升级：极氪汽车推送OS6.7更新，引入全新千里浩瀚ASD辅助驾驶功能并实现全域3D车道级导航 [3][27]；吉利在CES 2026发布全域AI 2.0技术体系及整车级智能决策模型WAM，千里浩瀚辅助驾驶系统升级为G-ASD [3][32][33]；吉利旗下极氪9X车型获得杭州市全域L3级自动驾驶道路测试牌照 [35] - 新车发布：雷军官宣新一代小米SU7开启小订，全系标配激光雷达、700 TOPS算力及Xiaomi HAD端到端辅助驾驶，计划2026年4月上市 [3][36]；小米SU7自2024年4月交付以来累计交付超36万辆 [37] - 企业动态：理想汽车被报道进行产品线组织架构调整，可能从华为模式转向类似丰田的CE体系 [30][31] - 技术路径：小鹏汽车宣布将在2026年迎来物理AI的规模量产，第二代VLA（物理世界大模型）计划于3月推送，旨在解决复杂长尾场景的自动驾驶问题 [3][38][39][40] 国外车市重点新闻 - 产能建设：俄罗斯新建的两座动力电池工厂将于2026年投入运营，每年可为10万辆新能源汽车供应电池 [41] - 自动驾驶：百度旗下萝卜快跑获得迪拜首个全无人驾驶测试许可 [42]；英伟达推出用于增强复杂驾驶场景AI决策能力的Alpamayo 1开放式模型，并宣布首款全栈自动驾驶汽车将于2026年Q1在美路测，L4级Robotaxi服务计划于2027年测试 [43][44] - 车企战略：奔驰宣布下一代S级将采取燃油与纯电双线并行战略，纯电版预计接近20年代末发布 [45]；奔驰将A-Class生产线从德国迁往匈牙利以降低成本 [47] 国元汽车主要关注标的公告 (2026.01.03-01.09) - 继峰股份：为控股子公司格拉默继峰座椅（捷克）提供合计2000万欧元担保，用于其生产基地建设 [48]；该子公司2025年前三季度营收1345.82万元，净亏损1653.46万元 [49] - 保隆科技：为四家子公司提供合计1.0759亿元连带责任担保 [50] - 川环科技：决定清算注销参股公司四川川环德尚新能源科技有限公司，该公司存续期间未开展实质性经营 [51]