报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日贵金属震荡偏强，沪金主力收涨2.57%，沪银主力收涨14.42%，铂金主力收涨4.65%，钯金主力收涨3.59% [1] - 核心逻辑包括短期避险贸易战避险消退、地缘异动风险上升，美国就业走弱通胀温和，降息预期支撑仍存；避险属性方面鲍威尔深陷刑事调查、特朗普政府讨论获取格陵兰岛方案、美国抓捕马杜罗等使地缘异动风险上升；货币属性上美国就业、通胀数据及美联储利率政策情况，美元指数和美债收益率震荡偏强；商品属性方面白银供应偏紧、铂金氢能产业需求预期强劲、钯金短期有韧性长期面临燃油车市场压力，CRB商品指数震荡偏弱，人民币升值利空内价格 [1] - 预计贵金属短期震荡偏强，中期高位震荡，长期阶梯上行 [1] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 策略为稳健者观望，激进者高抛低吸，做好仓位管理，严格止损止盈 [2] - 国际价格Comex黄金活跃合约收盘价4487.90美元/盎司，较上日涨0.47%，较上周涨3.60%；伦敦金4429.35美元/盎司，较上日跌0.19%，较上周涨1.41% [2] - 国内价格沪金主力收盘价1026.28元/克，较上日涨1.97%，较上周涨3.14%；黄金T+D收盘价1022.12元/克，较上日涨1.91%，较上周涨2.97% [2] - 基差与价差、比价方面，沪金主力 - 伦敦金15.34元/克，较上日涨1800%，较上周跌27%；沪金主力基差 - 4.16元/克；金银比56.68，较上日跌0.29%，较上周跌3.68%等 [2] - 持仓量Comex黄金481866手，较上周涨2.29%；沪金主力116450手，较上日跌2.38%，较上周跌12.13%；黄金TD45964手，较上日涨1.27%，较上周跌10.01% [2] - 库存LBMA库存8598吨；Comex黄金1152吨，较上周跌1.08%；沪金18吨，较上日涨1.57%，较上周涨1.32% [2] - CFTC管理基金净持仓资产管理机构持仓124256手，较上周 - 2617手 [2] - 黄金ETF SPDR 952.53吨，较上周跌0.33% [2] - 期货仓单沪金注册仓单数量18吨，较上周涨0.38% [2] 白银 - 策略为稳健者观望，激进者逢低做多，做好仓位管理，严格止损止盈 [4] - 国际价格Comex白银活跃合约收盘价79.79美元/盎司，较上日涨4.04%，较上周涨10.41%；伦敦银78.14美元/盎司，较上日涨3.90%，较上周涨5.29% [4] - 国内价格沪银主力收盘价20945.00元/千克，较上日涨11.82%，较上周涨14.79%；白银T+D收盘价20902.00元/千克，较上日涨11.42%，较上周涨14.10% [4] - 基差与价差方面，沪银主力 - 伦敦银3415.71元/千克，较上日涨83.63%，较上周涨113.24%；沪银主力基差 - 43元/千克 [4] - 持仓量Comex白银153240手，较上周跌2.64%；沪银主力4885935手，较上日涨10.03%，较上周涨36.36%；白银TD3042480手，较上日跌0.61%，较上周涨3.43% [4] - 库存LBMA库存27818吨，较上周涨5.95%；Comex白银13676吨，较上日跌0.00%，较上周跌2.23%；沪银650吨，较上周跌2.97%；白银（上金所）612吨，较上周跌25.22%；显性库存总计42726吨，较上日跌0.84%，较上周跌1.36% [4] - CFTC管理基金净持仓资产管理机构持仓17658手，较上周 + 1063手 [4] - 白银ETF iShare 16308.48吨，较上周跌0.28% [4] - 期货仓单沪银注册仓单数量620262千克，较上周跌10.32% [4] 铂金 - 策略为稳健者观望，激进者逢低做多，做好仓位管理，严格止损止盈 [6] - 国际价格NYMEX铂金活跃合约收盘价2272.90美元/盎司，较上日跌2.03%，较上周涨17.68%；伦敦铂2208.00美元/盎司，较上周涨15.84% [7] - 国内价格铂主力收盘价686.95元/克，较上日涨4.46%，较上周涨26.60%；铂金收盘价591.25元/克，较上日跌2.59%，较上周涨15.56% [7] - 基差与价差方面，铂主力 - 伦敦铂191.63元/克，较上日涨18.05%，较上周涨66.46%；铂主力基差 - 96元/克，较上日涨25.18% [7] - 持仓量NYMEX铂金活跃合约18095手，较上日跌32.56%，较上周跌22.85% [7] - 库存NYMEX铂金总计21吨，较上日涨3.09%，较上周涨4.80% [7] - CFTC管理基金净持仓资产管理机构持仓16064手，较上周0手 [7] 钯金 - 策略为稳健者观望，激进者逢低做多，做好仓位管理，严格止损止盈 [10] - 国际价格NYMEX钯金活跃合约收盘价1821.00美元/盎司，较上日跌7.28%，较上周涨5.57%；伦敦钯1837.00美元/盎司，较上日涨10.56%，较上周涨11.81% [10] - 国内价格钯主力收盘价529.05元/克，较上日跌8.54%，较上周涨11.01% [10] - 基差与价差方面，钯主力 - 伦敦钯116.95元/克，较上日跌29.70%，较上周涨8.19% [10] - 持仓量NYMEX钯金活跃合约21860手，较上日涨0.86%，较上周涨2.30% [10] - 库存NYMEX钯金总计6吨，较上日涨0.13%，较上周涨3.49% [10] - CFTC管理基金净持仓资产管理机构持仓1504手，较上周0手 [10] 贵金属基本面关键数据 - 美联储方面，联邦基金目标利率上限3.75%，较上周 - 0.25%；贴现利率3.75%，较上周 - 0.25%；准备金余额利率3.65%，较上周 - 0.25%；美联储总资产66245.58亿美元，较上周 - 0.01%；M2同比4.27%，较上周 - 0.22% [11] - 关键指标方面，十年期美债真实收益率2.50%，较上日 - 0.40%，较上周 - 1.96%；美元指数99.14，较上日涨0.28%，较上周涨0.69%；美债利差（3月 - 10年）0.08%，较上日 - 38.46%，较上周 - 60.00%等 [11] - 美国通胀方面，CPI同比2.70%；CPI环比0.30%；核心CPI同比2.60%；核心CPI环比0.30%；PCE物价指数同比2.79%；核心PCE物价指数同比2.83%；美国密歇根大学1年通胀预期4.20%；美国密歇根大学5年通胀预期3.40%，较上周涨0.20% [11] - 美国经济增长方面，GDP年化同比2.30%，较上周涨0.30%；GDP年化环比4.30%，较上周涨0.50% [11] - 货币属性中美国房地产市场、消费、工业、贸易等方面有相关数据变化，如挑战者企业裁员人数3.56万，较上周 - 3.58万；零售额同比3.92%，较上周涨0.14%等 [13] - 央行黄金储备方面，中国2306.32吨，较上周涨0.08%；美国8133.46吨；世界36362.76吨 [13] - IMF外储占比方面，美元57.80%，较上周涨0.88%；欧元19.83%，较上周 - 0.99%；人民币2.18%，较上周 - 0.04%；全球22.18%，较上周涨4.11% [13] - 黄金/外储方面，中国6.78%，较上周涨4.40%；美国78.64%，较上周涨0.86% [13] - 避险属性方面，地缘政治风险指数304.40；VIX指数14.49，较上日 - 6.21%，较上周 - 0.14% [13] - 商品属性方面，CRB商品指数301.47，较上日 - 0.30%，较上周 - 0.41%；离岸人民币6.9775，较上周涨0.02% [13] 美联储最新利率预期 - 2026年1月28日，325 - 350利率区间概率95.0%；2026年3月18日，325 - 350利率区间概率70.9%等不同时间不同利率区间有相应概率分布 [16]