报告行业投资评级 - 行业投资评级为“推荐”，且评级维持不变 [2] 报告核心观点 - 英伟达发布全新开源自动驾驶模型平台Alpamayo，有望降低L4级整车及系统开发成本、缩短开发周期，从而推动Robotaxi（自动驾驶出租车）产业化落地 [5][15][16] - 应用英伟达智驾系统的首款全栈自动驾驶汽车将于2026年第一季度在美国上路测试，并计划于2027年与合作伙伴共同测试L4级自动驾驶出租车服务 [5][15][25] - 无人驾驶出租车运营商、智驾芯片和核心感知层硬件等产业链相关企业有望迎来增长机会 [5][16] - 维持行业“推荐”评级，建议关注处于强势新品周期的车企、强势主机厂供应链及人形机器人/智驾赛道标的、以及受益于商用车行业景气度复苏的龙头 [5][115] 本周观点总结 - 英伟达发布Alpamayo平台：在2026年CES展会上，英伟达推出专为训练实体机器人与自动驾驶车辆打造的开源AI模型、仿真工具及数据集组合Alpamayo，其核心是拥有100亿参数的Alpamayo 1模型 [15] - 平台目标与影响：该平台旨在助力自动驾驶汽车应对复杂场景，实现更智能决策推理，其开源工具有望降低L4开发成本与周期，推动产业化 [5][15][16] - 生态系统与合作：英伟达的L4及Robotaxi生态系统合作商包括Momenta、小马智行、文远知行等自动驾驶服务商，以及比亚迪、吉利汽车、长城汽车和Stellantis等车企 [5][16] 行业动态总结 - 行业要闻： - 以旧换新成果：2024至2025年，我国实现汽车以旧换新1830万辆，其中新能源汽车占比近60% [5][18] - 智能化进展：吉利汽车获得目前全国通行面积最大、里程最长的杭州市全域L3级自动驾驶道路测试牌照，将接入超7000个路口的交通数据集 [5][19][21] - 企业合作与出海：北汽与地平线合资成立智驭科技，聚焦智能驾驶研发 [22]；百度萝卜快跑获得迪拜首个全无人驾驶测试许可 [23]；东风汽车拟于2026年内在土耳其启动乘用车本地化生产 [25]；小鹏汽车2026款P7+在奥地利工厂完成试制并登陆欧洲 [27]；比亚迪将在巴西推出首款灵活燃料插混车 [29] - 上市车型：上周有多款重点车型上市，包括小鹏汽车的G9、G6、P7+、G7，比亚迪的秦PLUS、秦L、海豹05 DM-i、海豹06，以及上汽MG7、蔚来ET9、奇瑞QQ冰淇淋等 [5][32] 本周行情总结 - 板块表现：2026年1月5日至1月9日，申万汽车板块涨跌幅为+2.53%，跑输沪深300指数（+2.79%）0.25个百分点 [5][35] - 子板块表现：期间乘用车/商用车/汽车零部件/汽车服务子板块涨跌幅分别为+0.34%/+1.00%/+3.37%/+6.01% [5][35] - 个股表现：本周204只个股上涨，83只下跌，涨跌幅前五的个股为斯菱股份（+30.45%）、金固股份（+26.28%）、凯众股份（+23.31%）、浙江世宝（+22.86%）、潍柴重机（+20.61%） [39][40] - 板块估值：截至2026年1月9日，申万汽车板块PE（TTM）为30.2倍，较上周环比上涨，其中乘用车/商用车/汽车零部件/汽车服务板块PE分别为26.5/33.8/30.6/55.7倍 [5][44] 数据跟踪总结 - 月度数据（2025年12月及11月）： - 乘用车零售：2025年12月乘用车零售销量完成226.10万辆，同比-14.15%，环比+1.60% [5][46] - 新能源乘用车零售：2025年12月新能源乘用车零售销量完成133.70万辆，同比+2.68%，环比+1.23%，零售渗透率达59.1%，同比提升9.69个百分点 [5][60] - 乘用车批发：2025年11月乘用车批发销量排名前10厂商合计市占率为63.1%，比亚迪（47.5万辆）、吉利（31.0万辆）、奇瑞（26.2万辆）位列前三 [56][58] - 新能源乘用车批发：2025年11月新能源乘用车批发销量中，比亚迪（47.5万辆）、吉利（18.8万辆，同比+53.4%）、奇瑞（11.2万辆，同比+54.0%）位列前三 [66][68] - 高阶智驾渗透率：2025年11月，搭载L2.5及以上智驾系统的乘用车零售销量达76.03万辆，渗透率为37.96% [5][73] - 经销商库存：2025年11月汽车经销商综合库存系数为1.57，高于警戒线，同比+41.44%，环比+34.19% [74] - 商用车销量：2025年11月，客车销量完成5.30万辆，同比+15.31%；重卡销量完成11.32万辆，同比+65.38% [83][89] - 新能源重卡：2025年11月新能源重卡销量完成2.79万辆，同比+179.00% [92] - 出口数据：2025年11月，乘用车出口完成62.36万辆，同比+48.86%，其中新能源乘用车出口29.37万辆，同比+275.16% [97] - 周度数据（12月29-31日）： - 乘用车零售：乘用车市场零售销量完成36.8万辆，同比+16%，较上月同期+52% [5][110] - 新能源零售：新能源车市场零售19.5万辆，同比+21%，较上月同期+39%，周度新能源零售渗透率为53.0% [5][113] 投资建议总结 - 行业评级：维持汽车行业“推荐”评级 [5][115] - 关注方向一（整车）：建议关注处于强势新品周期的车企，如长城汽车、赛力斯、上汽集团、小鹏汽车-W等 [5][115] - 关注方向二（零部件及智能赛道）：建议关注强势主机厂供应链及人形机器人/智驾等强势赛道标的，如隆盛科技、均胜电子、德赛西威、华阳集团、贝斯特、北特科技、三花智控、拓普集团、银轮股份、伯特利等 [5][115] - 关注方向三（商用车）：建议关注集中受益于行业景气度复苏的龙头，如潍柴动力、宇通客车等 [5][115]