报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦炭自身基本面支撑乏力 下游钢厂复产速度偏缓 基本面改善幅度有限 利好在于上游焦煤供应端强预期 新一年经济、“反内卷”政策及下游冬储补库预期带动期货低位反弹 [5][31] - 元旦过后焦煤预计进入供需两增格局 短期基本面难明显改善 经济、“反内卷”政策、下游冬储补库及春节煤矿减产预期带动期货低位反弹 [5][31] 根据相关目录分别总结 产业资讯 - 2025年12月全国开工472个项目 总投资额约5340.92亿元 2025年合计总投资约27.52万亿元 12月开工投资前三省份为广西、江西、安徽 2025年交通固定资产投资超3.6万亿元 发改委近期批复或核准多项设施 总投资超4000亿元 [7] - 1月12日临汾安泽市场炼焦煤价格暂稳 低硫主焦精煤出厂价现金含税1500元/吨 晋城市场无烟煤价格暂稳 [8] 现货市场 |品种|当前值|周度变化|月度变化|年度变化|同期变化| |---|---|---|---|---|---| |焦炭（日照港准一级平仓）|1470元|-3.29%|-3.29%|-13.02%|-10.37%| |焦炭（青岛港准一级出库）|1470元|1.38%|1.38%|-9.26%|-7.55%| |焦煤（甘其毛都口岸蒙煤）|1110元|-0.89%|-1.77%|-5.93%|-5.93%| |焦煤（京唐港澳洲产）|1540元|1.32%|1.99%|3.36%|3.36%| |焦煤（京唐港山西产）|1650元|-2.94%|-2.94%|7.84%|7.84%|[9] 期货市场 |期货|活跃合约收盘价|涨跌幅|最高价|最低价|成交量|量差|持仓量|仓差| |---|---|---|---|---|---|---|---|---| |焦炭|1770元|1.35%|1783元|1745元|22252|-57|38970|922| |焦煤|1238元|4.21%|1246元|1202元|1597170|96465|512625|-6987|[13] 后市研判 - 焦炭方面 截至1月9日当周 样本独立和钢厂焦化厂焦炭日均产量合计110.45万吨 周环比增0.9万吨 下游247家钢厂铁水日均产量229.5万吨 周环比增2.07万吨 下游钢厂复产缓 基本面改善有限 新预期带动期货低位反弹 [5][31] - 焦煤方面 截至1月9日当周 全国523家炼焦煤矿精煤日均产量73.4万吨 周环比增4.4万吨 较去年同期低6.9万吨 需求上样本独立和钢厂焦化厂焦炭日均产量合计110.45万吨 周环比增0.9万吨 元旦后进入供需两增格局 新预期带动期货低位反弹 [5][31]