报告行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[4] 报告核心观点 - 快递物流：电商快递行业需求坚韧，自上而下的“反内卷”带动价格上涨，释放企业盈利弹性，行业迎来良性竞争机会；顺丰控股、京东物流有望受益顺周期回暖及持续降本，业绩与估值存在双升空间[14] - 航运：看好原油运输受益于OPEC+增产周期与美联储降息周期，中东地缘不确定性或增强VLCC运价弹性；看好散运市场复苏，环保法规推动老旧运力出清，叠加西芒杜铁矿投产与大宗商品需求催化；看好亚洲内集运需求中长期成长性，全球供应链多元化是核心，美国关税刺激是催化剂[15] - 船舶：船舶绿色更新大周期尚在前期，航运景气与绿色更新进度是需求核心驱动，造船产能持续紧张，企业预计将进入利润兑现期[15] - 航空：需求增速平稳可持续，存量与增量供给双紧，油汇成本端改善，“反内卷”成为行业共识，Q3业绩有望成为长期行情启动信号[15] - 供应链物流：快运格局向好，行业竞争放缓，具备顺周期弹性；化工物流市场空间大，行业准入壁垒趋严，存在整合机会[15] - 港口：作为供应链陆海枢纽，经营模式稳定，现金流强劲，随着资本支出增速放缓，板块红利属性和枢纽港成长性值得关注[15] 行业动态跟踪总结 快递物流 - 2026年全国邮政工作会议预计当年快递业务量将完成2140亿件，同比增长8%左右，强调行业需摆脱对规模和速度的路径依赖，转向高质量发展，遏制无序非理性竞争[4] - 极兔速递2025年第四季度总体包裹量84.6亿件，同比增长14.5%；其中东南亚市场包裹量24.4亿件，同比增长73.6%，新市场包裹量1.3亿件，同比增长79.7%，中国包裹量58.9亿件，同比下降0.4%[5] - 极兔速递2025年全年东南亚/新市场/中国包裹量分别为76.6亿件/4.0亿件/220.7亿件，同比分别增长67.8%/43.6%/11.4%[5] - 江西省邮政管理局召开“反内卷”座谈会，要求保障快递员合法权益，规范差异化派费，确保全省执行统一派费标准[6] - 密尔克卫实际控制人提前终止减持计划，原计划减持不超过公司总股本的1.50%[7] - 德邦股份因间接控股股东京东卓风筹划重大事项而紧急停牌[8] 航空机场 - 中国石油化工集团有限公司与中国航空油料集团有限公司实施重组[8] - 西部航空新增股东注资，注册资本增加15.5亿元至30.42亿元，重庆盛翱鸿巍企业管理合伙企业成为新最大股东，持股31.2316%[8] - 2025年民航行业总体盈利65亿元；全年完成运输总周转量1640.8亿吨公里，同比增长10.5%，旅客运输量7.7亿人次，同比增长5.5%，货邮运输量1017.2万吨，同比增长13.3%；全行业飞机日利用率9.1小时，正班客座率85.1%[9] - 国际航协数据显示，2025年11月全球航空客运需求同比增长5.7%，载客率达83.7%；其中国际需求同比增长7.7%[9] 航运船舶港口 - 伊朗局势紧张，若其原油出口受影响或霍尔木兹海峡航行安全受波及，可能推高油价与VLCC运价风险溢价[10] - 韩国船东Sinokor Maritime近期集中收购约15艘船龄15年上下的二手VLCC，并固定或延长至少14艘同类船舶期租合约，反映其对VLCC板块看好[11][12] - 本周（2026年1月5日-1月11日）SCFI综合运价指数为1647点，环比下降0.5%；上海-欧洲/美西运价分别环比上涨1.7%/1.4%，上海-东南亚运价环比下降4.4%[12] - 本周BDTI指数为1186点，环比下降1.7%；但VLCC TCE运价环比上涨10.5%，其中中东-中国TCE环比上涨27.7%[12] - 本周BCTI指数为717点，环比下降4.7%；但LR1中东-日本航线运价环比上涨4.7%[12] - 本周BDI指数为1794点，环比下降4.7%[13] - 本周新造船价指数为185.27点，环比下降0.20点[13] - 本期（12月27日至1月2日）新华・泛亚航运中国内贸集装箱运价指数（XH・PDCI）报1337点，环比下跌0.37%[13] - 2025年12月29日-2026年1月4日，中国港口货物吞吐量为25495万吨，环比下降0.65%，集装箱吞吐量为649万TEU，环比增长6.27%[13] 公路铁路 - 2025年12月29日—2026年1月4日，国家铁路运输货物6728万吨，环比下降8.54%；全国高速公路货车通行4696.4万辆，环比下降14.87%[13] 市场回顾与数据跟踪总结 市场表现 - 2026年1月5日至1月9日，上证综合指数环比增长3.82%，A股交运指数环比下降0.03%，跑输大盘3.85个百分点[19] - 同期交运子板块中，快递(+1.55%)、航运(+1.53%)、港口(+1.38%)上涨；铁路(-0.68%)、公路(-0.88%)、航空(-1.76%)、机场(-2.95%)下跌[19][23] 快递物流数据 - 2025年11月，全国快递服务企业业务量完成180.6亿件，同比增长5.0%；业务收入完成1376.5亿元，同比下降3.7%[24] - 2025年11月，圆通速递业务量28.86亿票，同比增长13.55%，单票收入2.24元，同比下降2.17%[29] - 2025年11月，申通快递业务量25.02亿票，同比增长14.67%，单票收入2.41元，同比增长15.87%[29] - 2025年11月，顺丰控股业务量15.34亿票，同比增长20.13%，单票收入13.47元，同比下降8.49%[29] - 2025年11月，韵达股份业务量21.75亿票，同比下降4.19%，单票收入2.16元，同比增长6.40%[29] 航运船舶数据 - 本周克拉克森综合运价为28364美元/日，环比增长0.98%[46] - 本周CCFI指数为1194.89点，较节前一周环比增长4.21%[46] 航空机场数据 - 2025年11月，民航完成旅客运输量约0.60亿人次，同比增长6.6%；完成货邮运输量93.00万吨，同比增长10.8%[57] - 2025年11月，三大航整体客座率为85.57%，较10月下降1.32个百分点；春秋航空客座率达92.31%[59] - 2025年11月，深圳机场旅客吞吐量同比增长8.77%；上海机场旅客吞吐量同比增长15.47%[63] - 2025年12月，白云机场旅客吞吐量同比增长12.27%[64] 公路铁路数据 - 2025年11月，公路货运量38.76亿吨，同比增长3.57%；铁路货运量4.60亿吨，同比增长7.79%[67] 港口数据 - 2025年12月29日-2026年1月4日，中国港口货物吞吐量为25495万吨，环比下降0.65%，集装箱吞吐量为649万TEU，环比增长6.27%[78] 具体投资建议关注公司 快递 - 圆通速递：份额显著增长，网络健康，智能化领先优势或二次打开[14] - 申通快递：产能与服务双升，加盟商体系改善，阿里潜在行权[14] - 中通快递：行业长期龙头，经营稳定，分红回购创造股东回报[14] - 顺丰控股：需求坚韧增长，成本管控持续深化，经营潜力持续释放[14] 航运 - 原油运输：招商轮船、中远海能、招商南油[15] - 散运市场：招商轮船、海通发展、海航科技、国航远洋[15] - 亚洲内集运：海丰国际、中谷物流、锦江航运[15] 船舶 - 中国船舶、中船防务、中国动力[15] 航空 - 华夏航空、中国国航、中国东航、海航控股[15] 供应链物流 - 深圳国际：华南物流园转型升级提供业绩弹性[15] - 快运：德邦股份、安能物流[15] - 化工物流：密尔克卫、兴通股份[15] 港口 - 招商港口、唐山港、青岛港、北部湾港[15]