报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内气头检修装置部分回归，日均产量回升至20万吨附近，高位运行；国际市场印度招标结果出炉，整体影响有限；主流交割区出厂价格1680 - 1720元/吨附近，随着出厂价格上涨，下游抵制，贸易商出货，厂家收单转弱，出厂报价开始回落；本轮上涨来自期货拉涨，部分需求前置，复合肥企业采购力度平稳；大宗商品集体坚挺和国际局势不稳定对尿素有一定情绪性支撑 [5] 各部分总结 市场回顾 - 期货市场：尿素期货震荡，最终报收1783（+4/+0.22%） [3] - 现货市场：出厂价企稳，收单乏力，各地区有不同的出厂报价区间 [3] 重要资讯 - 1月12日，尿素行业日产20.20万吨，较上一工作日增加0.18万吨，较去年同期增加2.00万吨；今日开工率85.81%，较去年同期81.26%回升4.55% [4] 逻辑分析 - 各地区情况：山东、河南地区预计出厂报价坚挺；交割区周边区域预计出厂价跟涨；东北需求平稳，交投尚可，但新单成交转弱 [5] - 产量与市场影响：国内气头检修装置回归，产量高位运行；印度招标结果出炉，整体影响有限；国内外价差大，但国内暂无新增配额 [5] - 需求情况：中原和东北地区复合肥开工率提升，部分企业低价采购；淡储企业储备进度达70%以上，后期采购力度将放缓 [5] - 价格走势：主流交割区出厂价上涨后下游抵制，贸易商出货，农业采购降温，厂家收单转弱，出厂报价将回落 [5] 交易策略 - 单边：震荡 [6] - 套利：观望 [6] - 期权：观望 [9]