报告行业投资评级 - 股指操作评级为三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 国债操作评级为三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] 报告的核心观点 - 截至1月9日当周，四大期指均上涨，市场有回调压力，但政策预期稳定、资金面有支撑，市场情绪或保持韧性 [1] - 金融衍生品量化CTA策略上周净值上升0.35%，长周期IM长周期因子受影响升幅较大，短周期近期分化收窄，贡献权重下降，持仓量方面风险偏好高位且边际抬升，期债年初资金面宽松，短周期回升，股债跷跷板效应显著，债市对基本面反馈钝化 [1] 各部分总结 宏观基本面中高频因子评分 - 高炉开工率等部分指标有涨跌变化，期指评分为7分，期债评分为8分 [2] 通胀指标 - 菜篮子产品批发价格等指标有涨跌变化，期指评分为8分，期债评分为7分 [3] 流动性 - DR007等指标有涨跌变化，期指评分为9分 [4] 指数估值 - 市盈率PE等指标有涨跌变化，期指评分为11分 [5] 市场情绪 - 融资余额等股指指标和国债到期收益率等债市指标有涨跌变化，股指期债评分为9分，债市期债评分为5分 [6][7] 策略介绍 - 品种池为股指期货和国债期货，短周期模型聚焦市场风格等高频数据板块，长周期模型关注市场预期等低频指标，持仓量考虑机构多空单持仓量合成 [15] 预测信号 - 各主力合约短周期、持仓量、长周期模型及综合信号有对应数值，综合信号强度由3个独立模型信号加权合成，有做多、做空及屏蔽信号规则 [16] 上周情况 - 各主力合约在1月5 - 9日部分日期有对应数值，有净值跟踪数据 [18] 国债期货跨品种套利策略 - 基于基本面三因子模型与趋势回归模型信号共振，基本面因子采用瞬时远期利率函数，用PCA主成分分析等构建三因子模型，信号分三类，运用趋势回归模型过滤信号，实际操作采用久期中性配比调整10 - 5Y价差 [19] 市场行情与交易信号 - TF和T主力合约在1月5 - 9日N - S模型信号和趋势回归模型信号有对应数值 [22]