报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美豆市场供需偏宽松价格有下行压力，国内粕类市场受成本支撑和远期供应影响呈现震荡，建议单边空单思路为主，套利观望，期权采用卖出宽跨式策略 [3][4][7] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 美豆盘面小幅上涨，国内豆粕和菜粕盘面小幅震荡，豆菜粕价差上涨后回落，豆粕和菜粕月间价差分别以小幅震荡和稳定运行为主 [3] 基本面 - 美豆市场供需偏宽松，南美供应端影响增加，巴西新作预计丰产出口量或增加，阿根廷大豆旧作压榨与出口增加 [4] - 国内现货供需偏宽松，油厂开机率增加，豆粕库存高位，菜粕需求转弱，供应压力仍存 [5] 逻辑分析 - 美豆震荡运行，巴西天气对作物生长影响有限，国际大豆市场供需宽松价格有压力，国内后续大豆到港量减少但供应不确定 [6] - 菜粕受宏观影响波幅增加，豆粕与菜粕价差预计缩小，豆粕和菜粕月间价差有回落压力 [6] 交易策略 - 单边建议空单思路为主 [7] - 套利建议观望 [7] - 期权建议卖出宽跨式策略 [7] 大豆压榨利润 - 给出不同来源地、船期的大豆盘面压榨利润、现货压榨利润及榨利变化数据 [8]