报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日钢材盘面继续上涨，现货成交整体一般，基差微缩，期现少量拿货，低价成交为主 [6] - 上周五大材增产，铁水产量因利润修复上涨；钢材总库存转向累库，热轧去库，库存从厂库向社库转移，螺纹库存累计；建材表需因季节性转弱，下游工地资金到位情况下滑，热卷需求小幅下滑，年前制造业有补库需求，1月钢材出口表现仍强 [6] - 原料端煤矿库存下滑，受市场消息影响商品市场大涨带动钢价上涨；pb粉结构性短缺问题未解决，1季度为铁矿传统发运淡季，钢厂有补库刚需，成本有支撑；铁水持续复产影响钢材进一步上涨空间 [6] - 短期钢价维持震荡偏强走势，但上方空间有限，需继续关注宏观消息对盘面的影响，以及煤矿安全检查情况、海外关税及国内宏观和产业政策 [6] 根据相关目录分别进行总结 市场信息 - 螺纹期货方面，RB05收3165元/吨涨21，RB10收3211元/吨涨15，RB01收3133元/吨涨44；05、10、01合约螺纹盘面利润分别为 -180、 -134、 -159元/吨 [2] - 螺纹现货方面，上海中天3260元/吨跌20，南京西城3430元/吨跌10，山东石横3270元/吨跌10，唐山唐钢3110元/吨持平；最便宜交割品3200元/吨，05、10、01基差分别为35、 -11、67 [2] - 热卷期货方面，HC05收3311元/吨涨17，HC10收3330元/吨涨12，HC01收3300元/吨涨45；05、10、01合约热卷盘面利润分别为 -34、 -15、8元/吨 [2] - 热卷现货方面，天津河钢热卷3190元/吨持平，乐从日钢热卷3290元/吨涨10，上海鞍钢热带3290元/吨涨20；最便宜交割品3280元/吨，05、10、01基差分别为 -31、 -50、 -20 [2] 市场研判 相关价格 - 上海中天螺纹3280元/吨涨20，北京敬业3170元/吨涨10，上海鞍钢热卷3290元/吨涨20，天津河钢热卷3190元/吨持平 [5] 交易策略 - 单边：维持震荡偏强走势，但上方空间有限 [7] - 套利：建议逢高做空卷煤比，做空卷螺差继续持有 [8] - 期权：建议观望 [9] 重要资讯 - 廊坊市1月12日12时启动重污染天气II级应急响应，解除时间另行通知 [10] - 2025年12月全国各地开工472个项目，总投资额约5340.92亿元；2025年合计总投资约27.52万亿元，12月开工投资排名前三省份为广西、江西、安徽，总投资分别为1212.38亿、594.10亿、491.03亿元 [11] 相关附图 - 包含螺纹、热卷不同合约基差、价差、盘面利润、现金利润、冷热价差、电炉成本等相关附图及对应数据来源 [16][18][20]