就业数据表现 - 2025年12月美国新增非农就业人数为5万人，低于预期的7万人[6] - 12月失业率从前值的4.5%回落至4.4%[6] - 12月劳动参与率小幅回落至62.4%[6] - 12月平均时薪环比增速为0.33%，较前值0.24%小幅上升[6] 市场趋势与结构分析 - 新增就业的3个月移动平均值已趋势性下降至-2.2万人，连续3个月处于负增长区间[6] - 11月JOLTS职位空缺数下降至715万人，职位空缺率由前值4.5%下降至4.3%[6] - 12月报告“难以找到工作”的消费者比例加速上升至20.8%[6] - 就业下行趋势扩散，商品生产行业就业全面萎缩，服务业中仅教育和医疗（+4.1万人）及休闲酒店业（+4.7万人）为主要增长点[6] 政策与市场预期 - 数据公布后，市场预期美联储1月不降息的概率高达95%[6] - 美联储对自然失业率的判断为4.2%，高于当前4.4%的失业率，为后续政策宽松留下空间[6]