报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇当前估值较低且来年格局边际转好，虽短期有压力但因伊朗地缘不稳定具备逢低做多可行性 [3] - 尿素内外价差打开进口窗口，叠加开工回暖预期，基本面利空，建议逢高止盈 [6] - 拉美地缘对整体油价利多不足，但重油估值将抬升，上调重质油品估值至多配，沥青或燃油裂差有向上动能 [7] - 橡胶目前偏空或中性思路，RU2605 跌破 16000 转短空，买 NR 主力空 RU2609 建议部分建仓 [12][13] - PVC 基本面较差，国内供强需弱，短期电价支撑，中期在行业实质性大幅减产前逢高空配 [17] - 纯苯和苯乙烯方面，苯乙烯非一体化利润中性偏低有修复空间，截止一季度前可做多苯乙烯非一体化利润 [20] - 聚乙烯长期矛盾转移，可逢低做多 LL5 - 9 价差 [23] - 聚丙烯在供需双弱、库存压力高情况下，待明年一季度供应过剩格局转变，盘面价格或筑底 [26] - PX 目前维持小幅累库，中期关注跟随原油逢低做多机会 [29] - PTA 短期去库后将进入春节累库阶段，中期关注逢低做多机会 [32][33] - 乙二醇港口累库周期延续，中期需压缩估值，短期谨防伊朗局势紧张带来的反弹风险 [35] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 行情资讯：INE 主力原油期货收涨 11.70 元/桶，涨幅 2.75%，报 437.50 元/桶；相关成品油主力期货中，高硫燃料油收跌 33.00 元/吨，跌幅 1.32%，报 2461.00 元/吨，低硫燃料油收涨 28.00 元/吨，涨幅 0.93%，报 3026.00 元/吨；欧洲 ARA 周度数据显示，多种成品油库存有不同变化，总体成品油环比累库 0.51 百万桶至 45.15 百万桶，环比累库 1.15% [1] - 策略观点：拉美地缘对整体油价利多不足，但重油估值将明显抬升，上调重质油品估值至多配，预计沥青或燃油裂差有向上动能 [7] 甲醇 - 行情资讯：区域现货涨跌不一，江苏变动 20 元/吨，鲁南变动 - 5 元/吨等；主力合约变动 - 10 元/吨，报 2263 元/吨，MTO 利润报 86 元 [2] - 策略观点：当前估值较低且来年格局边际转好，虽短期有压力但因伊朗地缘不稳定具备逢低做多可行性 [3] 尿素 - 行情资讯：区域现货中山东变动 - 10 元/吨，其他部分地区无变动，总体基差报 - 43 元/吨；主力合约变动 6 元/吨，报 1783 元/吨 [5] - 策略观点：内外价差打开进口窗口，叠加开工回暖预期，基本面利空，建议逢高止盈 [6] 橡胶 - 行情资讯：胶价转弱，多空观点不同，多头因季节性预期、需求预期看多，空头因宏观预期不确定、需求淡季等看跌；轮胎开工率边际小幅波动，中国天然橡胶社会库存等环比增加，现货价格有变动 [9][10][11] - 策略观点：目前偏空或中性思路，RU2605 跌破 16000 转短空，买 NR 主力空 RU2609 建议部分建仓 [12][13] PVC - 行情资讯：PVC05 合约上涨 43 元，报 4940 元，基差等有相应变化；成本端部分价格有变动，整体开工率和下游开工率有上升，厂内和社会库存增加 [15] - 策略观点：基本面较差，国内供强需弱，短期电价支撑，中期在行业实质性大幅减产前逢高空配 [17] 纯苯 & 苯乙烯 - 行情资讯：成本端华东纯苯价格无变动，期现端苯乙烯现货下跌、期货上涨，基差等有相应变化，供应端开工率和库存有变动，需求端部分开工率有变动 [19] - 策略观点：苯乙烯非一体化利润中性偏低有修复空间，截止一季度前可做多苯乙烯非一体化利润 [20] 聚乙烯 - 行情资讯：主力合约收盘价上涨 46 元/吨，现货无变动，基差走弱；上游开工率上升，周度库存累库，下游平均开工率下降，LL5 - 9 价差缩小 [22] - 策略观点：长期矛盾转移，可逢低做多 LL5 - 9 价差 [23] 聚丙烯 - 行情资讯：主力合约收盘价上涨 30 元/吨，现货无变动，基差走弱；上游开工率下降，周度库存有去库和累库情况，下游平均开工率下降，LL - PP 价差扩大 [25] - 策略观点：在供需双弱、库存压力高情况下，待明年一季度供应过剩格局转变，盘面价格或筑底 [26] 对二甲苯（PX） - 行情资讯：PX03 合约上涨 70 元，报 7308 元，基差等有相应变化；PX 负荷上升，装置有检修和负荷提升情况，PTA 负荷上升，进口量同比增加，库存去库，估值成本有变动 [28] - 策略观点：目前维持小幅累库，中期关注跟随原油逢低做多机会 [29] PTA - 行情资讯：PTA05 合约上涨 34 元，报 5142 元，基差等有相应变化；PTA 负荷上升，下游负荷持平，装置有检修和重启情况，终端负荷下降，库存去库，估值和成本有变动 [31] - 策略观点：短期去库后将进入春节累库阶段，中期关注逢低做多机会 [32][33] 乙二醇（MEG） - 行情资讯：EG05 合约上涨 14 元，报 3880 元，基差等有相应变化；供给端负荷有升有降，装置有重启和停车情况，下游负荷持平，装置有检修和重启情况，进口到港预报和出港量有数据，港口库存累库，估值和成本有变动 [34] - 策略观点：港口累库周期延续，中期需压缩估值，短期谨防伊朗局势紧张带来的反弹风险 [35]