报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇内地见底，港口交易大去库，但MTO利润一般压制甲醇高度；委内船月度预计2 - 3船，8 - 10w月均，关注后续发酵及油的变化，若油带动其他下游或打开甲醇上限[2] - 塑料盘面震荡，现货维稳，基差偏弱；原油震荡，油制和煤制利润转差；上游煤化工和两油去库，社会库存本周累库；后续供应回归，05整体PE供应增速中性，LL供需平衡表预期压力偏大[4] - 聚丙烯盘面维稳，基差弱；进口利润 - 334，出口利润 - 225，出口量环比略下滑；供应端临时检修计划增加，1月供应环比持平；下游低价补库，上游两油去库，煤化工和社库累库；PP整体库存中性，05及后续预期中性略偏大[6] - PVC基差 - 330环比 + 10，本周成交一般；乙烯法和电石法价格持续性待观察；煤炭和兰炭价格维稳，兰炭和电石利润差；上游开工率上升，下游需求维稳；总库存水平依然中性偏高，出口持平；当下PVC综合利润偏低，短期季节性开工恢复，中长期预期格局偏差[8] 根据相关目录分别进行总结 甲醇 - 价格方面，2026年1月8 - 12日动力煤期货价格波动，江苏、华南等地现货价格有变化，进口利润和主力基差也有不同表现，日度变化上动力煤期货无变化，江苏现货涨10、华南现货涨15等[2] 塑料 - 价格方面，2026年1月6 - 12日东北亚乙烯、华北LL等各地价格有波动，进口利润、主力期货、基差、两油库存和仓单等数据也有变化，日度变化上东北亚乙烯降10、华北LL涨80等[4] - 基差方面，L01基差华北 - 180环比 - 40，华东 - 100环比 - 30，地区价差华北震荡，华北 - 华东 - 80环比 - 30，华南 - 华东50环比 + 50[4] - 利润与库存方面，原油震荡，油制和煤制利润转差；上游煤化工去库，两油去库，社会库存本周累库，HD低位，LD库存累库，LL库存同比中性略偏高[4] 聚丙烯 - 价格方面，2026年1月6 - 12日山东丙烯、东北亚丙烯等各地价格有波动，出口利润、主力期货、基差、两油库存和仓单等数据也有变化，日度变化上山东丙烯涨80、华东PP涨5等[6] - 基差与利润方面，盘面维稳，基差弱，华东 - 200环比 - 80；进口利润 - 334，出口利润 - 225，出口量环比略下滑；国内地区价差华北 - 华东 - 70环比 + 35，华南 - 华东100环比 - 30[6] - 库存与供应方面，上游利润油制维稳，PDH综合利润 - 970环比 + 230，PHD开工率本周维稳；下游BOPP和塑编利润改善；供应端临时检修计划增加，1月供应环比持平；下游低价补库，上游两油去库，煤化工和社库累库；PP整体库存中性，05及后续预期中性略偏大[6] PVC - 价格方面，2026年1月6 - 12日西北电石、山东烧碱等各地价格有波动，出口利润、基差等数据也有变化，日度变化上西北电石和山东烧碱无变化等[7][8] - 基差与成交方面，V基差 - 330环比 + 10，本周成交一般[8] - 利润与开工率方面，乙烯法FOB575，电石法fob570，持续性继续观察；煤炭600环比0，兰炭820环比0，兰炭利润偏差，电石利润差；山东现货出厂4560，外购电石氯碱综合利润 - 600附近；乙电价维稳；上游本周维稳，开工率79.7%环比 + 1.1%，本周电石法开工79.7%环比 + 1.3%，乙烯法79.6%环比 + 0.3%[8] - 库存与需求方面，下游需求维稳；上游工厂库存30.9环比 + 0.4w，PVC社会库存111.4w环比 + 5w，华东106环比 + 5w，华南5.4万吨环比 + 0w；总库存水平依然中性偏高，环比出口持平[8]