报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 锡：短期价格受市场情绪影响波动较大，期货操作建议谨慎，前期买入的看涨期权继续持有 [1] - 工业硅：1月预计延续供需双弱格局，价格低位震荡，主要波动区间8000 - 9000元/吨，关注需求端产量变动 [2] - 多晶硅：1月下游开工率或下降，市场库存高企价格承压，交易策略建议暂观望，关注减产及需求恢复情况 [3] - 铜：中长期基本面良好，短期走势偏强，CL溢价反转会抑制价格上行，短期维持偏强走势，关注CL溢价等变化 [4][5] - 锌：短期价格震荡，下方支撑源于国内锌矿趋紧，上方压力源于进口矿补充预期和需求端负反馈，关注锌矿TC和库存变化 [6] - 碳酸锂：市场情绪和技术层面坚挺，预计盘面偏强运行，以偏多思路对待，主力或冲击20万关口，关注盘面波动 [9] - 镍：短期盘面预期偏强震荡，关注高估值和后续预期差风险，主力参考138000 - 148000区间运行 [13] - 不锈钢：基本面供应压力稍缓，成本支撑强化但淡季需求提振不足，短期震荡调整，主力参考13400 - 14200，关注矿端和下游备库情况 [17] - 铝合金：短期高位区间震荡，主力合约参考22000 - 24000元/吨，关注原料供应、下游备库和高价对需求的抑制作用 [20] - 铝产业链：氧化铝短期围绕现金成本线宽幅震荡，铝短期高位宽幅震荡，分别关注产能调控政策和库存、消费、海外因素 [22] 根据相关目录分别进行总结 现货价格及基差 - SMM 1锡涨至368550元/吨，涨5.38%；SMM 1锡升贴水涨至600元/吨，涨9.09%等 [1] - 华东通氧S15530工业硅价格9250元/吨持平；基差（通氧SI5530基准）降至235元/吨，降7.48%等 [2] - N型复投料平均价55000元/千克持平；N型料基差（平均价）涨至5005元/吨，涨35.27%等 [3] - SMM 1电解铜涨至103235元/吨，涨2.95%；SMM 1电解铜升贴水涨至60元/吨等 [4] - SMM 0锌锭涨至24140元/吨，涨0.46%；升贴水降至75元/吨等 [6] - SMM电池级碳酸锂均价涨至152000元/吨，涨8.57%；基差（SMM电碳基准）降至 - 4060元/吨，降18.71%等 [9] - SMM 1电解镍涨至146850元/吨，涨3.49%；1金川镍升贴水9000元/吨持平 [14] - 304/2B（无锡宏旺2.0卷）涨至13900元/吨，涨0.72%；期现价差涨至215元/吨，涨95.45% [17] - SMM铝合金ADC12涨至23950元/吨，涨1.05%；佛山破碎生铝精废价差涨至2944元/吨，涨6.63% [20] - SMM A00铝涨至24340元/吨，涨1.29%；SMM A00铝升贴水 - 100元/吨持平 [22] 月间价差 - 2601 - 2602合约月间价差降至 - 4440元/吨，降1300%等 [1] - 主力合约月间价差涨至8755元/吨，涨0.46%；景月 - 连一降至 - 20元/吨，降180%等 [2] - 主力合约月间价差降至49995元/吨，降2.54%；当月 - 连一降至 - 575元/吨，降167.25%等 [3] - 2601 - 2602合约月间价差降至 - 370元/吨等 [4] - 2601 - 2602合约月间价差涨至5元/吨等 [6] - 2602 - 2603合约月间价差涨至 - 460元/吨等 [9] - 2602 - 2603合约月间价差降至 - 60元/吨等 [14] - 2602 - 2603合约月间价差降至 - 85元/吨等 [17] - 2601 - 2602合约月间价差降至 - 215元/吨等 [20] - AL 2601 - 2602合约月间价差降至 - 10元/吨等 [22] 基本面数据 - 11月锡矿进口量15099，环比增29.81%；SMM精锡12月产量15950，环比降0.06%等 [1] - 全国工业硅产量39.71万吨，环比降1.15%；新疆工业硅产量25.29万吨，环比增6.46%等 [2] - 硅片产量10.52GM，环比增3.34%；多晶硅产量2.38万吨，环比降0.83%等 [3] - 电解铜产量（12月）117.81万吨，环比增6.80%；电解铜进口量（11月）27.11万吨，环比降3.90%等 [4] - 精炼锌产量（12月）55.21万吨，环比降7.24%；精炼锌进口量（11月）1.82万吨，环比降3.22%等 [6] - 碳酸锂产量（12月）99200，环比增4.04%；碳酸锂需求量（12月）130118，环比降2.50%等 [9] - 中国精炼镍产量33342吨，环比降9.38%；精炼镍进口量12671吨，环比增30.08% [15] - 中国300系不锈钢粗钢产量（43家）171.93万吨，环比降2.50%；不锈钢出口量40.53万吨，环比增13.18%等 [17] - 再生铝合金锭产量（12月）64.00万吨，环比降6.16%；原生铝合金锭产量（11月）30.41万吨，环比增0.46%等 [20] - 氧化铝产量（12月）751.96万吨，环比增1.08%；国内电解铝产量（12月）378.10万吨，环比增3.97%等 [22] 库存变化 - SHEF库存周报降至6935.0，降12.61%；社会库存降至7478.0，降12.23%等 [1] - 新疆厂库库存（周度）涨至14.41万吨，涨0.63%；社会库存（周度）降至55.20万吨，降0.90%等 [2] - 多晶硅库存降至30.20万吨，降1.31%；硅片库存涨至26.23GM，涨13.11% [3] - 境内社会库存涨至29.34万吨，涨13.90%；保税区库存涨至7.88万吨，涨4.37%等 [4] - 中国锌锭七地社会库存涨至11.83万吨，涨3.05%；LME库存降至10.7万吨，降0.60% [6] - 碳酸锂总库存（12月）降至56664，降12.23%；碳酸锂下游库存（12月）降至38998，降7.21%等 [9] - SHFE库存涨至46650吨，涨2.43%；社会库存涨至61046吨，涨3.61%等 [15] - 300系社库（锡 + 佛）降至45.74万吨，降3.22%；SHFE仓单降至4.73万吨，降0.49% [17] - 再生铝合金锭周度社会库存降至4.96万吨，降0.80%；再生铝合金佛山日度库存量涨至31668，涨0.12%等 [20] - 中国电解铝社会库存涨至73.00万吨，涨6.73%；中国铝棒社会库存降至16.95万吨，降8.85%等 [22]