报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 动力煤供需矛盾不突出，短期价格窄幅调整 [1] 根据相关目录分别进行总结 宏观及行业新闻 - 2025年12月PPI同比增速为 -1.9%，增速提高0.3个百分点，环比增速为0.20%，增速提高0.10个百分点，煤炭开采和洗选业、黑色金属矿采选业环比价格分别上涨1.3%和0.0%，均连续5个月摆脱负区间；CPI同比增速为0.8%，增速提高0.1个百分点，环比增速为0.20%，增速提高0.30个百分点，核心CPI同环比分别录得1.20%、0.20% [2][3] - 因2024 - 2025年电煤保供落实不力，52处核增产能煤矿中有26处被调出保供名单、核减产能1900万吨，剩余26处煤矿核增产能暂保留，国家将根据2026年度电煤中长期合同签订履约情况调整 [2] - 2026年印尼拟批准约6亿吨煤炭产量配额，低于2025年7.397亿吨生产目标，2025年印尼煤炭预计产量为7.9亿吨，低于2024年的8.36亿吨 [2] 趋势强度 - 动力煤趋势强度（基于北港动力煤现货价格）为1 [4]