报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 地缘风险推动原油价格上涨，伊朗局势恶化或使原油短期存在情绪溢价延续强势，短期低位偏多；美联储独立性引发市场担忧，避险情绪升温使贵金属走强，但黄金不过分看多；原燃料价格和钢厂挺价推动钢价，淡季需求下滑使钢价或先扬后抑；铁矿石库存累积但需求有支撑，短期震荡运行；焦炭供需结构将变紧，盘面跟随焦煤震荡；生猪价格随交易小幅震荡，期货价格区间震荡；棕榈油12月报告偏空但1月出口好转，短期下方有支撑；豆粕现货价格上涨但上行空间受限，短线震荡整理；资金面偏紧利空债市，国债震荡属性增加；避险因素使白银上涨，关注上涨动力和地缘演化；PX基本面偏弱但原油偏强，观望为佳；天然橡胶宽幅震荡；铝价短期高位震荡；纯碱短期震荡运行；PVC价格承压震荡；甲醇短期震荡略偏弱 [2][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13] 各品种短评总结 能源化工 - 原油：2025年12月伊朗原油日均出口量减少10万桶，日产量降至324万桶，委内瑞拉原油日供应量月减7万桶，预计2026年1月加剧，地缘风险推动价格上涨，短期低位偏多 [2] - 焦炭：独立焦企产能利用率增0.97%至72.69%，日均产量增0.85万吨至63.57万吨，库存减5.53万吨至86.07万吨，炼焦煤库存增19.18万吨，成本支撑叠加钢企复产补库，供需结构将变紧，五轮提降落空，盘面跟随焦煤震荡 [5] - 棕榈油：12月底库存增7.59%至305.06万吨，产量减5.46%，消费量减14.01%，出口量增8.55%，12月报告偏空但1月出口好转，短期下方有支撑 [6] - PTA：国内PX负荷至90.9%（+0.3%），亚洲PX负荷至81.3%（+0.4%），1月供应维持高位，基本面偏弱但原油偏强，观望为佳 [8] - 甲醇：江苏太仓市场价升18元/吨至2260元/吨，周产能利用率升1.01%，下游需求降0.49%，港口库存升4.08万吨，内地市场走弱，短期震荡略偏弱 [13] 金属 - 螺纹钢：1月12日国内钢材市场价格窄幅上涨，唐山普方坯上调10至2980元/吨，螺纹钢均价涨5元/吨，原燃料价格和钢厂挺价推动钢价，淡季需求下滑使钢价或先扬后抑 [4] - 铁矿石：全国45个港口进口铁矿库存增304.37万吨至16275.26万吨，日均疏港量降1.94万吨，在港船舶增11条，库存压力累积但需求有支撑，短期震荡运行 [4] - 铝：1月12日SMM A00铝（佛山）均价涨290元/吨，基差扩大，持货商变现意愿强，下游采购收缩，地缘冲突带来上涨动能，但基本面多空交织，价格短期高位震荡 [10] - 纯碱：全国重质纯碱主流价较稳，周产量增8.11%，厂家总库存升11.67%，浮法玻璃开工率降0.86个百分点，库存降2.37%，国内纯碱市场趋稳，短期震荡运行 [11] - PVC：华东SG - 5型PVC价格持平，周产能利用率升1.04%，社会库存增3.48%，下游开工降0.2个百分点，供应充裕需求承压，短期价格承压震荡 [12] 农产品 - 生猪：1月12日全国农产品批发市场猪肉均价降0.8%，昨日猪价涨跌不一，中旬出栏压力或增加，期货价格区间震荡，关注出栏量和能繁母猪去化程度 [5] - 天然橡胶：泰国原料胶水和杯胶价格有变化，2025年科特迪瓦天胶出口量增13.4%，美国进口轮胎累计量增5.4%，国内产区停割，原料价格止跌回升，需求端灵活控产，整体宽幅震荡 [9] - 豆粕：2026年第2周大豆库存增2.87万吨，豆粕库存减12.62万吨，现货价格上涨但上行空间受限，短线震荡整理 [6] 金融 - 黄金：特朗普对鲍威尔接受调查表示“一无所知”，调查引发市场对美联储独立性担忧，避险情绪升温使贵金属走强，但黄金不过分看多 [2] - 白银：美国司法部对鲍威尔启动刑事调查，引发市场对美联储独立性担忧，避险因素使白银上涨，关注上涨动力和地缘演化 [7] - 短端国债：Shibor短端品种多数上行，资金面偏紧利空债市，国债震荡属性增加，关注股债跷跷板 [7]