报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2026年贵金属特别是工业贵金属将继续偏强运行，建议投资者持偏多思路交易并控制仓位规模，空头套保者降低套保比率 [4] - 2026年贵金属板块延续中级上涨趋势，银铂走势强于黄金，价格波动性放大，稳健交易者可关注多银铂空金钯跨品种套利，多头套保者尽早分批套保 [6] 各部分内容总结 贵金属行情及展望 日内行情 - 2025年12月美国新增非农就业少且前两月数据下调，虽失业率回落但市场预期2026年美联储继续宽松，特朗普政府对鲍威尔调查引发恐慌，叠加地缘政治风险，12日亚盘贵金属价格偏强 [4] - 2025年12月底回调释放调整风险，2026年受国际政经格局、货币政策、经济前景和替代需求等因素影响，贵金属将偏强运行，本周关注美国物价、中国进出口数据及美最高法院裁决 [4] 中线行情 - 特朗普2.0政府可能巩固西半球地缘战略空间，地缘政治风险或升温，全球政经格局和央行政策将提振贵金属需求和价值，2026年贵金属延续中级上涨趋势 [6] - 经济增长和替代需求使银铂走势强于黄金，投资资金涌入放大价格波动性，白银工业需求因绿色能源转型提振，铂钯工业需求预期因欧盟取消禁令改善，金价上涨提振银铂钯实物需求 [6] 贵金属市场相关图表 - 包含上海金银期指、伦敦金银现货、上海期指对上金TD基差、金银ETF持仓量、黄金白银比值、伦敦黄金与其他资产相关性等图表，数据均来源于Wind和建信期货研究发展部 [8][10][12] 主要宏观事件/数据 - 美国12月非农就业岗位增加5万不及预估，失业率降至4.4%，工资增长稳健，市场押注美联储长时间暂停降息，4月降息可能性45%，更可能6月恢复降息 [18] - 美国可能最早未来一周解除对委内瑞拉制裁，委方探索扩大与美外交关系，美官员评估恢复驻委大使馆业务可能性 [18] - 伊朗骚乱造成500多人死亡，特朗普威胁干预，伊朗指责美以挑起事端并呼吁集会谴责，特朗普周二将与顾问讨论针对伊朗选项 [19]