报告基本信息 - 报告行业：国债 [1] - 报告日期：2026 年 1 月 13 日 [2] - 研究员：何卓乔、黄雯昕、聂嘉怡 [3] 报告核心观点 - 12 月债市偏弱震荡，1 月债市进入利空逐步落地阶段，收益率或先上后下，本周关注基本面信息指引，国债期货或低位企稳 [11][12] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 当日行情：股市压制减弱，配置力量支撑债市持稳 [8] - 利率现券：银行间各主要期限利率现券收益率全面回落，10 年国债活跃券 250016 收益率报 1.871%回落 1.5bp [9] - 资金市场：银行间资金面平稳，今日公开市场逆回购净投放 361 亿元，银存间的 DR 隔夜抬升 5.4bp 至 1.327%，7 天资金利率抬升 1.75bp 至 1.49%，中长期资金回落，1 年 AAA 存单利率抬升 3bp 至 1.64% [10] 行业要闻 - 国务院常务会议部署实施财政金融协同促内需一揽子政策，研究推行常住地提供基本公共服务有关工作 [13] - 2025 年 12 月，我国 CPI 同比上涨 0.8%，核心 CPI 同比上涨 1.2%，CPI 环比由降转涨 0.2%；PPI 同比下降 1.9%，降幅收窄 0.3 个百分点，环比上涨 0.2% [13] - 中国首席经济学家论坛年会举行，连平强调未来几年中国将继续保持积极财政政策，盛松成表示未来不排除继续降息，更可能渐进式调整 [13] - 多家银行 2026 年个人大额存单利率降低且期限短期化 [14] - 2025 年 300 城住宅用地成交规划建筑面积同比降 13.5%，出让金同比降 10.6%，部分城市高总价等地块屡屡刷新 [14] - 美联储 2026 年 1 月降息预期落空，美国 2025 年 12 月非农就业人口增加不及预期，失业率降至 4.4% [14] 数据概览 - 国债期货行情：包含国债期货主力合约跨期价差、跨品种价差、走势等数据，来源为 Wind 和建信期货研究发展部 [15][16][19] - 货币市场：涉及 SHIBOR 期限结构变动、走势，银行间及银存间质押式回购加权利率变动等数据，来源为 Wind 和建信期货研究发展部 [28][32] - 衍生品市场：有 Shibor3M 利率互换定盘曲线(均值)、FR007 利率互换定盘曲线（均值）等数据，来源为 Wind 和建信期货研究发展部 [34]