报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2026 年多晶硅市场内卷和垄断矛盾需政策平衡风险，1 月 7 日起政策风向从反内卷到反垄断，光伏产品调整退税政策利空，交易所风控严格，总体观望为佳 [5] - 虽多晶硅价格重心上移但基本面无改善预期，1 月多晶硅预期产量约 10 万吨，可满足终端 40GW 需求，下游进入循环减产阶段，白银价格攀升挤压光伏主产品利润，终端需求处于淡季，硅片、电池片和组件预期产量分别为 46.18GW、39.06GW 和 31.14GW，1 月第 2 周多晶硅现货库存 31.18 万吨 [5] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与展望 - 市场表现：多晶硅多合约跌停，PS2605 合约收盘价 49995 元/吨，跌幅 2.89%，成交量 42510 手，持仓量 48830 手，净减 2113 手，前二十多头净减 3262 手，前二十空头净减 2095 手 [4] - 现货价格：n 型复投料成交价格区间 5.0 - 6.3 万元/吨，成交均价 5.92 万元/吨，周环比上涨 9.83%；n 型颗粒硅成交价格区间 5.0 - 6.4 万元/吨，成交均价 5.58 万元/吨，环比涨幅 10.5% [4] 行情要闻 - 01 月 12 日，多晶硅仓单数量 4430 手，较上一交易日增加 50 手 [6] - 1 月 9 日，财政部官网发布公告，自 2026 年 4 月 1 日起取消光伏等产品增值税出口退税，现行光伏产品增值税出口退税税率为 9%，2024 年 12 月 1 日起光伏产品出口退税从 13％下降至 9％ [6]