报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油料油脂类农产品偏弱震荡，油脂类、农副产品维持震荡行情，软商品白糖小幅震荡，棉花偏强盘整，谷物类玉米和淀粉偏多窄幅盘整 [2] - 策略上构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益 [2] 各部分总结 标的期货市场概况 - 介绍豆一、豆二、豆粕等17种期权品种的标的合约最新价、涨跌、涨跌幅、成交量、量变化、持仓量、仓变化等信息 [3] 期权因子 - 量仓PCR - 展示豆一、豆二、豆粕等17种期权品种的成交量、量变化、持仓量、仓变化、成交量PCR、量PCR变化、持仓量PCR、仓PCR变化等信息 [4] 期权因子 - 压力位和支撑位 - 给出豆一、豆二、豆粕等17种期权品种的标的合约平值行权价、压力点、压力点偏移、支撑点、支撑点偏移、购最大持仓、沽最大持仓等信息 [5] 期权因子 - 隐含波动率 - 呈现豆一、豆二、豆粕等17种期权品种的平值隐波率、加权隐波率、加权隐波率变化、年平均、购隐波率、沽隐波率、HISV20、隐历波动率差等信息 [6] 策略与建议 油脂油料期权 - 豆一 - 标的行情分析：1月5 - 9日美豆销往中国大额订单约66.6万吨，豆一整体呈上方有压力的短期偏强反弹回暖行情 [7] - 期权因子研究：隐含波动率维持历史均值附近，持仓量PCR约0.90，压力位4200，支撑位4000 [7] - 期权策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出偏中性的看涨 + 看跌期权组合策略；现货多头套保策略构建多头领口策略 [7] 粕类期权 - 豆粕 - 标的行情分析：截至1月9日当周，主要油厂豆粕日均提货量略降，基差周环比略降，库存周环比和同比上升，豆粕呈下方有支撑的超跌反弹回升行情 [9] - 期权因子研究：隐含波动率维持历史均值偏下，持仓量PCR低于0.80，压力位3100，支撑位3050 [9] - 期权策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出偏中性的看涨 + 看跌期权组合策略；现货多头套保策略构建多头领口策略 [9] 油脂油料期权 - 棕榈油 - 标的行情分析：马来12月库存有累至300万吨以上预期，下周一MPOB报告超预期利空可能性不大，棕榈油呈上方有压力的反弹回升行情 [9] - 期权因子研究：隐含波动率维持历史均值偏下，持仓量PCR约1.00，压力位9000，支撑位8200 [9] - 期权策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出偏中性的看涨 + 看跌期权组合策略，持仓头寸delta保持空头；现货多头套保策略构建多头领口策略 [9] 油脂油料期权 - 花生 - 标的行情分析：1月9日花生油市场主流参考价格持平，油厂报价平稳，旺季需求不及预期，花生呈短期偏多上涨后快速下降行情 [10] - 期权因子研究：隐含波动率维持历史较高水平，持仓量PCR低于0.60，压力位9000，支撑位7700 [10] - 期权策略建议：方向性策略无；波动性策略无；现货多头套保策略持有现货多头 + 买入看跌期权 + 卖出虚值看涨期权 [10] 农副产品期权 - 生猪 - 标的行情分析：本周全国出栏平均体重环比上升，至2026年3月供应进入持续增量阶段，生猪呈上方有压力的弱势空头下超跌反弹行情 [10] - 期权因子研究：隐含波动率维持历史均值，持仓量PCR长期低于0.50，压力位13000，支撑位11000 [10] - 期权策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出偏中性的看涨 + 看跌期权组合策略；现货多头备兑策略持有现货多头 + 卖出虚值看涨期权 [10] 农副产品期权 - 鸡蛋 - 标的行情分析：2025年12月全国在产蛋鸡存栏量环比减幅0.92%，同比增幅7.11%，鸡蛋呈上方有压力的反弹回升行情 [11] - 期权因子研究：隐含波动率维持较高水平，持仓量PCR低于0.60，压力位3150，支撑位3100 [11] - 期权策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合策略；现货套保策略无 [11] 农副产品期权 - 苹果 - 标的行情分析：年苹果总销量较去年显著下滑，苹果呈上方有压力的持续回暖上升高位震荡行情 [11] - 期权因子研究：隐含波动率维持历史均值偏上，持仓量PCR高于1.00，压力位10600，支撑位8500 [11] - 期权策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出偏多头的看涨 + 看跌期权组合策略；现货套保策略构建多头领口策略 [11] 农副产品类期权 - 红枣 - 标的行情分析：新疆产区灰枣收购告一段落，红枣呈上方有压力的弱势偏空头行情 [12] - 期权因子研究：隐含波动率维持历史均值偏上，持仓量PCR低于0.50，压力位9800，支撑位9000 [12] - 期权策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出偏空头的宽跨式期权组合策略；现货备兑套保策略持有现货多头 + 卖出虚值看涨期权 [12] 软商品类期权 - 白糖 - 标的行情分析：国内白糖加工成本较高，外盘美糖有筑底迹象，成本端支撑白糖价格，国内处于压榨高峰期，有销售压力，白糖呈上方有压力的弱势偏空头超跌反弹行情 [12] - 期权因子研究：隐含波动率维持历史较低水平，持仓量PCR低于0.60，压力位5500，支撑位5000 [12] - 期权策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合策略；现货多头套保策略构建多头领口策略 [12] 软商品类期权 - 棉花 - 标的行情分析：截至2026年1月8日，全国新年度棉花公证检验量同比增加，国内棉花库存回升，棉花呈短期偏多头上升行情 [13] - 期权因子研究：隐含波动率处于较低水平，持仓量PCR高于0.60，压力位15200，支撑位14000 [13] - 期权策略建议：方向性策略无；波动性策略无；现货领式策略持有现货多头 + 买入看跌期权 + 卖出虚值看涨期权 [13] 谷物类期权 - 玉米 - 标的行情分析：截至1月9日，北方港口四港玉米库存未形成累库，广东港口玉米库存及出货情况已知，玉米呈下方有支撑的反弹回升行情 [13] - 期权因子研究：隐含波动率维持历史较低水平，持仓量PCR高于0.60，压力位2140，支撑位2000 [13] - 期权策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出偏中性的看涨 + 看跌期权组合策略；现货多头套保策略无 [13]