食品饮料行业回顾与展望 - 上周（截至2026年1月5日当周）申万食品饮料行业指数上涨2.12%，跑输沪深300指数0.66个百分点，涨跌幅在31个申万一级行业中排名第26位 [3] - 子板块中，预加工食品、软饮料、零食等板块涨幅居前，仅肉制品和乳品板块下跌 [3] - 截至2026年1月5日，食品饮料行业整体市盈率（PE）为21倍，在申万一级行业中排名第23位，处于历史较低位置 [3] - 子行业中，其他酒类（52倍）、零食（38倍）、保健品（36倍）估值较高，而白酒（19倍）、啤酒（22倍）、预加工食品（24倍）估值较低 [3] 通胀数据对食品饮料的影响 - 2025年12月CPI环比由上月下降0.1%转为上涨0.2%，同比上涨0.8%，涨幅比上月扩大0.1个百分点，核心CPI同比上涨1.2% [4][5][6] - 食品价格环比上涨0.3%，影响CPI环比上涨约0.05个百分点，其中节前需求增加推动鲜果和虾蟹类价格分别上涨2.6%和2.5% [5] - 食品价格同比上涨1.1%，涨幅比上月扩大0.9个百分点，对CPI同比的上拉影响比上月增加约0.17个百分点 [6] - 鲜菜和鲜果价格同比涨幅分别扩大至18.2%和4.4%，对CPI同比的上拉影响合计比上月增加约0.16个百分点 [6] - 猪肉价格同比下降14.6%，降幅略有收窄 [6] 食品饮料行业投资建议 - 报告认为食品饮料行业估值对悲观预期定价已相对充分，通胀呈现温和修复，随着市场风格切换，消费板块投资机会逐步显现 [7] - 建议关注三条投资主线：一是需求稳定、抗风险能力强的行业龙头；二是积极布局新产品、新渠道、新场景以抢占高增长赛道的优质企业；三是成长性与业绩确定性较高且估值合理偏低的大众品细分板块龙头 [7] - 具体建议关注的公司包括：贵州茅台、妙可蓝多、安德利、山西汾酒、盐津铺子、燕京啤酒 [7] - 维持食品饮料行业“买入”评级 [7] 医疗服务行业行情回顾 - 上周申万一级行业医药生物指数上涨7.81%，涨幅排名第6位，跑赢沪深300指数5.03个百分点 [10] - 二级子行业中，医疗服务II涨幅最大，上涨12.34%至6273.96点，医疗器械II上涨9.42%，化学制药II上涨7.17%，生物制品II上涨7.16%，医药商业II上涨5.82%，中药II上涨2.89% [10] 医疗服务行业核心驱动（脑机接口） - 脑机接口（BCI）商业化预期加速，马斯克宣布Neuralink计划于2026年启动脑机接口设备规模化生产 [11] - 国内政策持续加码，工信部等七部门明确提出2027年构建技术体系和2030年形成国际竞争力产业生态的目标，上海、北京等地已出台专项支持政策 [11] - 技术突破密集涌现，国内多条技术路线并行推进，例如阶梯医疗发布的第二代256通道无线植入式系统，信号交互效率提升60% [11] - 医保支付层面取得突破，脑机接口服务收费立项逐步推广，同时消费级应用（如脑控智能家居）开始探索 [11] - 中长期看，脑机接口与AI、人形机器人的协同可能开辟新增长极 [11] 医疗服务行业投资建议 - 报告认为医药行业受医保控费影响的预期已充分反映，多层次的支付体系正在建立，医疗需求的刚性将共同推动行业企稳回升 [12] - 维持医疗服务行业“买入”评级，建议关注两大方向：一是高成长方向，如医药外包服务中的ADC CDMO、减肥药产业链多肽CDMO，相关公司包括药明康德、皓元医药、药明生物等；二是预期改善方向，如盈利能力有望触底回升的第三方检验医学实验室，以及消费医疗中的眼科及口腔，相关公司包括爱尔眼科、迪安诊断等 [13]