报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂高位震荡，需警惕回调，应聚焦成本及供需边际变化 [3] 根据相关目录分别进行总结 逻辑 - 昨日碳酸锂主力合约强势涨停至156060元/吨，涨停封单量超两万手，成交6.85万手、持仓微减至50.67万手，资金面主力净空延续，仓单微增至2.597万手，SMM电碳均价152000元/吨，主力合约基差收窄至 - 4060元/吨 [2] - 价格上涨影响现货市场情绪，上游锂盐厂散单出货和报价意愿增强，部分报价高于期货盘面，下游采购询价活跃度上升，刚需采购意愿增强，散单采购比例较去年提升，市场预期后续价格继续上涨 [2] 基本面 - 供应端，上周原料价格环比涨幅超9%，SMM碳酸锂总周度开工率环比 - 1.05%，锂辉石、盐湖开工率环比微降，锂云母、回收端开工率环比微增，SMM总产量环比 + 0.5% [3] - 需求端结构性分化显著，上周SMM铁锂、三元产量环比 - 3.3%、 - 1.3%，库存去化，SMM动力电芯产量微降，SMM新能源车销量与渗透率创高，储能电芯排产小幅增长托底需求 [3] - 库存方面，上周SMM样本周度库存环比 + 0.3%，首现累库迹象，总库存天数小幅上升至28天 [3] 政策层面 - 2026年汽车以旧换新补贴、美联储降息、青海盐湖产业规划、储能“十五五”重点及中央经济工作会议系列部署形成协同利好，支撑长期供需平衡，短期监管收紧，广期所交易限额等措施平抑价格波动 [3] - 1月4日国务院《固体废物综合治理行动计划》强化约束供给端，短期或加剧供给紧张；1月9日两部门宣布电池出口退税政策下调短期或引发抢出口需求 [3] 后期关注 - 宏观政策落地效果、成本及供需边际变化、产能释放进度、资金与情绪 [3]