报告行业投资评级 - 宏观与金融国债评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 12月中国制造业PMI重回扩张区间，制造业生产需求均进入扩张区间，服务业商务活动指数仍在荣枯线下，总体通胀水平温和，央行强调实施适度宽松货币政策，万得全A上涨且成交放量，国债期货主力合约多数上涨，短线或震荡，交易型投资可波段操作 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周一国债期货主力合约开盘涨跌参半，早盘冲高，午后回落，尾盘再拉升，30年期国债期货主力合约TL2603涨0.30%，10年期T2603涨0.06%，5年期TF2603涨0.05%，2年期TS2603持平 [1] 重要资讯 - 公开市场：周一央行开展861亿元7天期逆回购操作，500亿元逆回购到期，当日净投放361亿元 [1] - 资金市场：周一银行间资金市场短期利率小幅上行，DR001全天加权平均为1.33%，上一交易日为1.27%；DR007全天加权平均为1.49%，上一交易日为1.47% [1] - 现券市场：周一银行间国债现券收盘收益率较上一交易日多数下行，2年期国债到期收益率上行0.30个BP至1.44%，5年期下行1.24个BP至1.64%，10年期下行1.97个BP至1.86%，30年期下行1.04个BP至2.29% [1] - 工信部部长李乐成表示2026年将抓好“稳”“扩”“创”“增”四方面工作，保持工业经济平稳增长，稳定重点行业和地区增长，挖潜扩大有效需求，促进价值创造、以质取胜，增强经营主体动力活力，健全优质企业梯度培育体系，帮助企业改善现金流，清理拖欠账款，强化产能监测预警和治理 [1] 市场逻辑 - 12月中国制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，重回扩张区间，前值49.2%；生产指数为51.7%，新订单指数为50.8%，制造业生产需求均进入扩张区间；服务业商务活动指数为49.7%，继续在荣枯线下，上月49.5%；12月CPI和核心CPI均环比上涨0.2%，PPI环比上涨0.2%，黄金、白银及有色金属价格上涨有较大作用；12月制造业PMI出厂价格指数48.9%，服务业销售价格指数48.1%，总体通胀水平温和；2026年人民银行工作会议强调实施适度宽松货币政策，保持流动性充裕；周一万得全A高开震荡上行，收盘涨1.72%，成交金额3.64万亿元较上一交易日放量 [1][2] 交易策略 - 交易型投资波段操作 [2]