报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前原木市场供需双弱，现货价格处于低位，03合约在库存较低以及后期发运量有减少预期下，库存压力较小，但需求难改弱势，上调空间受限，整体来看矛盾不足，上下驱动有限，预计盘面以区间震荡为主 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货和现货价格 - 1月12日，原木2601收盘价770元，较1月9日涨28元，涨幅3.77%；原木2603收盘价773元，较1月9日跌1.5元，跌幅0.19%；原木2605收盘价786.5元，较1月9日跌0.5元，跌幅0.06%；原木2607收盘价799.5元，较1月9日涨1.5元，涨幅0.19% [1] - 1月12日主力合约基差-33元，较1月9日涨1.5元 [1] - 日照港和太仓港部分辐射松及日照港云杉价格大多持平，仅太仓港4A中辐射松较1月9日涨10元，涨幅1.37% [1] - 外盘报价中辐射松4米中A：CFR价110美元/JAS立方米、云杉11.8米：CFR价124欧元/JAS立方米均与之前持平 [1] 成本：进口成本测算 - 1月13日人民币兑美元汇率6.968，较1月12日无变化；进口理论成本按15%涨尺计算为754.94元，较1月12日跌0.15元，跌幅0% [1] 供给：月度 - 11月港口发运量191.4万立方米，较10月涨2.2万立方米，涨幅1.16% [1] - 新西兰到中日韩岩港船数11月为52艘，较10月增加3艘，涨幅6.12% [1] 库存：主要港口库存（周度） - 截至1月9日，中国针叶原木总库存269万立方米，较1月2日增加2万立方米，涨幅0.75%；山东库存196万立方米，较1月2日增加1万立方米，涨幅0.51% [1] 需求 - 截至1月9日，中国原木日均出库量5.75万立方米，较1月2日增加0.1万立方米；山东日均出库量2.35万立方米，较1月2日增加0.18万立方米，涨幅8%；江苏日均出库量2.79万立方米，较1月2日减少0.1万立方米，跌幅3% [2] 到港情况 - 2026年1月12日 - 1月18日，中国13港新西兰原木预到船15条，较上周增加6条，周环比增加67%；到港总量约48.6万立方米，较上周增加18.1万立方米，周环比增加59% [2]