报告行业投资评级 - 行业评级：看好 [1] 报告核心观点 - 2026年初建筑行业呈现总量收缩与结构分化并行态势，基建投资在政策支持下展现局部韧性，房地产市场持续探底拖累房建业务，行业集中度向头部央企提升 [6] - 在流动性宽松、低利率背景下，建议关注业绩优异、现金流充足、分红稳定的低估值、高股息个股 [5][7] - 在国家大力支持的重点工程及发展新质生产力方面，建议关注主导工程项目、转型方向清晰、成长性突出的个股 [5][7] 周度行情回顾 - 本周（2026.1.5-2026.1.11），A股主要指数集体走高，上证指数收于4120点，累计上涨3.82%；深证成指、创业板指分别收于14120点、3328点，涨幅为4.4%、3.89%；科创50指数收于1476点，大涨9.8% [8] - 沪深两市全周成交额达14.26万亿元 [5][8] - 申万一级行业中，建筑装饰周收涨5.72%，收报2133.98点，跑赢沪深300指数（收涨2.79%）与上证指数 [9] - 建筑装饰子行业中，专业工程收涨10.03%，园林工程周收涨7.37%，涨幅居前 [9] - 本周申万建筑装饰行业163家上市公司中有144家上涨、19家下跌 [10] - 涨幅前五名的公司分别为：志特新材（148.84%）、中国核建（34.50%）、亚翔集成（31.41%）、农尚环境（30.90%）、*ST天龙（28.95%） [10][14] - 跌幅前五名的公司分别为：海南发展（-16.40%）、启迪设计（-12.42%）、*ST花王（-4.97%）、利柏特（-4.14%）、ST围海（-3.56%） [10][14] 行业估值情况 - 截至1月9日，建筑装饰行业的PE(TTM)为13.54倍，位于近10年78.11%分位数，全市场排名30/31，仅高于银行 [15] - 建筑装饰行业的PB(LF)为0.84倍，位于近10年26.52%分位数，全市场排名30/31，仅高于银行 [15] - 动态股息率为2.38%，略不及沪深300的2.57%和银行的4.33% [15] 行业数据跟踪：发债情况 - 城投债：本周发行量908.59亿元，环比增加656.10亿元；净融资额282.26亿元，环比增加370.44亿元 [20] - 新增专项债：本周发行874.34亿元，环比增加729.34亿元；1月新增1101.9亿元 [20] - 2026年财政定调积极，专项债发行前置发力，27个省市公示一季度发行计划超2万亿元，新增专项债规模预计达4.5-5万亿元 [5][6] 行业数据跟踪：经营情况 - 建筑业景气度：2025年12月建筑业PMI为52.80%，较上月环比上升3.2个百分点，位于荣枯线上 [25] - 新接订单指数达47.40%，环比增加1.30% [25] - 新房成交：本周30大中城市商品房成交面积116.27万平方米，环比减少48.65%，同比下降39.92% [25] - 二手房成交：本周11大热门城市二手房成交20721套，环比增加27.44%，同比减少15.28% [25] 行业数据跟踪：高频数据 - 水泥：本周水泥发运率28.75%，环比下降0.29%；普通袋装水泥市场价328.20元/吨，环比下降1.11%；普通散装水泥281.30元/吨，环比下降0.04% [29] - 螺纹钢：本周主要钢厂螺纹钢产量191万吨，环比上升3.56%；螺纹钢价格3392元/吨，环比下降0.21% [29] - 石油沥青：本周石油沥青装置开工率25.40%，环比下降2% [30][33] 行业重要事件：行业要闻 - 河南一季度计划新开工交通重大项目28个，总投资约800亿元 [9][37] - 银川储备1236个项目，总投资3515亿元，年度计划投资1037.6亿元 [9][37] - 全国建设工作会议明确“十五五”建筑业发展方向，行业增加值占GDP比重超6.5% [9][38] - 贵州统筹省级财政专项资金、地方政府专项债券等支持县域开发区配套基础设施建设 [38][40] - 广州提出探索“算力飞地”模式推进智能算力基建 [9][38] - 太锡铁路河北段荷包隧道贯通，铁路建成后将结束张家口坝上部分地区不通铁路的历史 [9][39] 行业重要事件：公司动态 - 鸿路钢构：2025年累计新签销售合同额291.02亿元，同比增长2.84%；全年钢结构产品产量达502.07万吨，同比增长11.30% [42] - 精工钢构：2025年新签合同总额242.7亿元，同比增10.5%；其中海外业务新签72.0亿元，同比激增140.1% [42] - 杭萧钢构：与湖南建工集团组成联合体中标项目，杭萧钢构负责部分的合同金额为6931.8792万元 [43] - 北新路桥：完成定向增发，募集资金净额15.3224亿元，主要用于宿州至固镇高速公路项目及补充流动资金 [43]