报告行业投资评级 - 黄金投资评级为谨慎偏多 [8] - 白银投资评级为谨慎偏多 [8] - 套利策略为逢高做空金银比价 [8] - 期权策略为暂缓 [8] 报告的核心观点 - 地缘事件持续发酵使贵金属延续强势，市场风险情绪滋生或增强黄金投资需求，预计近期黄金价格以震荡偏强格局为主，白银与黄金共享避险逻辑且价格略微偏强，金银比价有望继续收窄 [1][8] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 美国总统特朗普称与伊朗商业往来国家将面临25%关税，伊朗表示做好应对准备，英国和德国牵头商讨在格陵兰岛部署军队回应特朗普对北极地区的“安全关切” [1] 期货行情与成交量 - 2026-01-12，沪金主力合约开于1004.48元/克，收于1026.28元/克，较前一交易日收盘变动1.97%，成交量为41087手，持仓量为129725手；夜盘开于1026.86元/克，收于1030.26元/克，较午后收盘上涨0.39% [2] - 2026-01-12，沪银主力合约开于18800.00元/千克，收于20945.00元/千克，较前一交易日收盘变动11.82%，成交量为1207195手，持仓量为325729手；夜盘开于20900元/千克，收于21268元/千克，较午后收盘上涨1.54% [2] 美债收益率与利差监控 - 2026-01-12，美国10年期国债利率收于4.175%，较前一交易日持平，10年期与2年期利差为0.64%，较前一交易日持平 [3] 上期所金银持仓与成交量变化情况 - 2026-01-12，Au2602合约上，多头较前一日变化 -2792手，空头变化 -2000手，沪金合约上个交易日总成交量为422051手，较前一交易日变化 -15.93% [4] - 在Ag2604合约上，多头变动16754手，空头变动17531手，白银合约上个交易日总成交量2474762手，较前一交易日变化 -26.62% [4] 贵金属ETF持仓跟踪 - 昨日黄金ETF持仓为1,064.56吨，较前一交易日持平；白银ETF持仓为16,308.48吨，较前一交易日增加93吨 [5] 贵金属套利跟踪 - 2026-01-12，黄金国内溢价为 -7.58元/克，白银国内溢价为 -1331.17元/千克 [6] - 昨日上期所金银主力合约价格比约为49.00，较前一交易日变动 -0.66%，外盘金银比价为57.22，较上一交易日变化 -2.90% [6] 基本面 - 2026-01-12，上金所黄金成交量为57430千克，较前一交易日变化 -33.54%；白银成交量为411208千克，较前一交易日变化 -89.12% [7] - 黄金交收量为11872千克，白银交收量为3000千克 [7] 策略 - 黄金预计近期以震荡偏强格局为主，Au2602合约震荡区间在1010元/克 - 1040元/克 [8] - 白银预计维持偏强格局，Ag2604合约震荡区间在20000元/千克 - 23000元/千克 [8] - 套利策略为逢高做空金银比价，期权策略为暂缓 [8]