行业投资评级 - 同步大势 [1][5] 核心观点 - 3D打印（增材制造）在中小批量生产、个性化、生产可预测性及材料利用率方面相比传统加工具有优势，是传统工艺的重要补充，正在多个下游行业逐步渗透 [1][12][16] - 激光器与振镜系统是3D打印设备的核心部件，国内企业在相关领域正逐步突破 [1][41][42] - 中国3D打印市场处于高速增长阶段，2023年市场规模达367亿元，2019-2023年平均增速约25%，美国、中国、日本、德国为核心市场 [2][61] - 商业航天产业被首次写入2025年政府工作报告，战略地位提升，产业或迎来爆发期，3D打印因其在复杂部件、小批量制造及轻量化方面的优势，在该领域应用前景广阔 [2][74][77] 根据目录总结 1. 3D打印与传统加工各有优势，在多个下游行业逐步渗透 - 3D打印技术原理为“增材制造”，通过逐层堆积材料成形，特别适用于解决复杂零部件加工难题 [12] - 相比传统“减材制造”，3D打印在缩短产品研发周期、加工复杂结构、实现一体化轻量化及提高材料利用率（可超过95%）方面有优势，但在可加工材料范围、加工精度、表面粗糙度及加工效率方面仍存在差距 [16][17] - 中国3D打印设备技术以金属SLS/SLM和非金属FDM为主，占比分别为32%和15%左右 [1][25] - 下游应用中，航空航天占比16.8%为最大市场，其次为医药/牙科（15.6%）、汽车（14.6%）、消费及电子（11.8%）和学术科研（11.1%） [1][32] - 3D打印材料中，金属类占39%，非金属类占61%，钛合金、PLA、尼龙等应用较多 [28] 2. 3D打印核心部件 - 激光器：是金属3D打印最主流的热源，具有光斑细、成本低等优点，光纤激光器是主流选择，相关公司包括IPG、锐科激光、大族激光、创鑫激光、杰普特等 [1][42] - 振镜系统：用于精确控制激光束方向，2024年中国激光振镜市场规模约17.9亿元，其中84.5%应用于激光加工领域，高端市场由海外企业主导，国内企业包括金橙子、大族激光等 [1][48][51] - 软件：CAD软件是核心，主要厂商包括达索系统（占全球市场32%）、西门子、欧特克、PTC和中国中望等 [1][57][60] 3. 行业仍处于高速增长阶段，美中日德为核心市场 - 2023年中国3D打印市场规模为367亿元，过去几年保持高增长，预计未来仍将保持较好增长势头 [2][61] - 全球市场构成中，3D打印服务占比约59%，设备占比21%；中国市场构成中，设备占比55%，服务占比21% [61][66] - 从设备装机量看，美国占全球约33%，为最大市场，其次为中国、日本、德国 [2][68] - 2020年中国3D打印设备市场格局中，联泰科技市占率16.4%，Stratasys占14.8%，EOS占13.1%，华曙高科占6.6%，铂力特占4.9% [69][70] 4. 商业航天产业或迎来爆发，3D打印应用广阔 - 政策支持力度加大，商业航天投融资金额从2015年的11亿元跃升至2024年的341.3亿元，行业产值从2010年的1万亿元增长至2024年的2.3万亿元 [74] - 国际频轨资源有限，发展商业航天具备必要性，截至2025年11月，我国国网星座和千帆星座累计发射仅230颗卫星，尚有大量发射任务 [75] - 3D打印非常适合航空航天领域中小批量、高附加值、轻量化零部件的制造，相比传统锻造工艺可节约50%以上的材料去除量 [77] - 2024年全球航空航天领域3D打印市场规模约35.3亿美元，预计到2032年可达145.3亿美元，2025-2032年复合增速20.1% [81] - 具体应用广泛，包括火箭发动机燃气发生器、燃烧室、喷嘴头、卫星天线托架、一体化天线等，可显著减少零件数量、降低成本和交货周期 [2][78][81][87] - 例如，Ariane 6火箭喷嘴采用3D打印技术后，零部件数量减少90%，成本降低40%，交货时间减少30% [81] - Optisys公司3D打印的天线相比传统工艺重量降低95%以上，交货期从11个月减至2个月，成本减少20%-25% [87] 5. 相关公司梳理 - 铂力特 (688333.SH)：专注于金属增材制造，技术以SLM为主，构建了从设备、定制化产品到原材料及服务的完整生态链，是空客合格供应商，深度参与多个商业航天项目 [105][109][110] - 华曙高科 (688433.SH)：全球极少数同时具备设备、材料及软件自主研发能力的工业级增材制造企业，金属设备全球装机量超700台 [105][118] - 大族激光 (002008.SZ)：通过子公司大族聚维布局增材制造，提供SLM、DMD、LMD等设备解决方案 [105][124] - 金橙子 (688291.SH)：激光振镜控制系统及部件制造商，产品应用于激光加工等领域 [105][129] - 杰普特 (688025.SH)：激光器制造商，其500L/1000L连续光纤激光器等产品可用于3D打印 [105][133] - 锐科激光 (300747.SZ)：国内领先的光纤激光器制造商，其工业级半导体直接泵浦单模万瓦激光器适用于3D打印等领域，与头部设备商有深度合作 [105][140] - 其他公司：包括江顺科技、飞沃科技等也在积极布局相关领域 [105][106]