报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 政策预期反复，新能源金属表现分化；中短期走势分化，硅料价格偏弱，碳酸锂维持强势；长期硅供应端收缩预期强、价格重心或抬升，碳酸锂长期供需走向待重新审视、年度供需拐点可能提前出现 [3] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 工业硅 - 截至1月12日，通氧553华东9250元/吨，421华东9650元/吨，现货价格持稳；百川国内库存457850吨环比持平，市场库存266850吨环比-0.4%，工厂库存191000吨环比+0.5% [7] - 截至2025年12月，国内工业硅月产量39.7万吨环比-1.2%、同比+19.8%，1-12月累计生产426.8万吨同比-12.9% [7] - 2025年11月工业硅出口54888吨环比+21.8%、同比+3.7%，1-11月累计出口66万吨同比-0.8% [7] - 2025年11月新增光伏装机22GW环比+75%、同比-12%，1-11月累计新增装机275GW同比+33% [7] - 2026年4月1日起取消光伏等产品增值税出口退税 [7] - 基本面供应端1月国内工业硅供应预计小幅回落，需求端多晶硅需求偏弱，光伏产品出口退税取消或小幅提振开工，有机硅企业开工率或调整，铝合金需求提振有限，当前呈累库格局 [7] - 工业硅自身供应偏弱，硅价暂维持震荡，后续抢出口或带来短期需求支撑，关注下游企业开工变化 [7] 多晶硅 - 1月12日当周N型复投料成交价格区间5 - 6.3万元/吨，成交均价5.92万元/吨，周环比上涨9.83% [7] - 1月12日广期所多晶硅仓单数量4430手，较前值回升40手 [7] - 2025年11月我国多晶硅出口量约3230吨同比下降18%，1-11月出口总量23445吨累计同比减少32%；11月进口量约1055吨同比减少62%，1-11月进口17178吨同比减少53% [7] - 2025年1-11月国内光伏新增装机量274.89GW同比+33%，2024年1-12月光伏累计新增装机278GW同比+28% [7] - 2026年4月1日起取消光伏等产品增值税出口退税 [7] - 近期市场反垄断担忧回升，价格回落明显，供应端枯水季产能减产，11、12月产量下降，需求端去年11月开始走弱、硅片排产下滑，一季度抢出口或提振短期需求，供需现实有压力，价格或承压 [8] - 基本面弱现实未改，反垄断担忧提升，价格或震荡承压 [9] 碳酸锂 - 1月12日，碳酸锂主力合约收盘价较上日+8.81%至156060元/吨，合约总持仓-1734手至995212手 [9] - 1月12日，SMM电池级碳酸锂现货价格较上日+12000元/吨至152000元/吨，工业级碳酸锂价格较上日+12000元/吨至148500元/吨，锂辉石精矿指数平均价为1980美元/吨较上日+100美元/吨，当日仓单增+610手至25970手 [9] - 1月9日，海南矿业马里布谷尼锂矿3万吨锂精矿运抵海南洋浦港，供应给星之海锂盐厂，实现一体化产业链闭环 [9] - 当下需求边际走弱但远期预期强劲，市场对一月需求乐观，排产预期上调，海内外供应扰动频发，4月锂离子电池出口退税退坡或引发“抢出口”，短期利多中长期中性利空，基本面虽边际走弱但远月预期好，供应扰动频发，资金情绪好，以偏强震荡为主，关注回调买入机会 [9] - 短期供需紧平衡，预计价格偏强震荡 [10] 行情监测 工业硅 未提供具体监测内容 多晶硅 未提供具体监测内容 碳酸锂 未提供具体监测内容 中信期货商品指数（2026-01-12） - 综合指数：特色指数中商品指数2432.53涨+1.57%，商品20指数2786.88涨+1.85%，工业品指数2360.48涨+1.27%，PPI商品指数1468.38涨+1.31% [51] - 板块指数：新能源商品指数547.20，今日涨跌幅+3.36%，近5日涨跌幅+0.55%，近1月涨跌幅+21.90%，年初至今涨跌幅+7.36% [52]