核心观点 - 报告认为A股市场虽结束连阳出现调整，但成交额维持高位，市场交投热度未减，结构性行情延续，市场处于政策催化与产业轮动的关键窗口，慢牛格局有望延续[2][3][8] - 报告认为债市年初配置窗口开启，在A股调整、央行大额净投放及保险等机构加仓超长债的推动下，债市情绪明显回暖[12][18] - 报告认为商品市场分化，有色金属维持领涨，碳酸锂受政策与供给扰动影响延续强势，中东地缘政治不确定性推动油价上行[10][12][13][18] 市场行情分析 股票市场 - 2026年1月13日A股市场调整，上证指数收于4138.76点，下跌0.64%，结束了日线17连阳；深市指数下跌1.37%至14169.40点；创业板指下跌1.96%至3321.89点；科创50领跌，下跌2.80%至1469.57点[3] - 全市场成交额达3.7万亿元，较昨日小幅放量1.5%，上涨个股1619家，下跌3726家，显示市场维持高额成交[3] - 市场风格切换，资金从高位题材向防御性板块迁移，石油石化、医药、有色金属逆势领涨，商业航天等前期热门板块大幅回调[6] - 具体题材表现：CRO指数上涨5.28%，盐湖提锂指数上涨2.59%，AI医疗指数上涨2.28%，保险精选指数上涨2.17%；商业航天指数下跌6.15%，为行情启动以来最大单日跌幅，超20股跌停或跌幅超10%[6] - 催化因素：AI医疗受英伟达与礼来宣布投入10亿美元建设联合AI实验室的消息催化；碳酸锂期货主力合约盘中突破17万元/吨，推动锂板块上涨；商业航天板块因十余家上市公司集中发布风险提示公告而降温[6][8] 债券市场 - 国债期货市场全线上涨，长端合约领涨：30年期主力合约(TL2603)涨0.28%报111.35元；10年期主力合约(T2603)涨0.06%报107.85元；5年期(TF2603)涨0.04%报105.625元；2年期(TS2603)收平于102.330元[12] - 央行当日开展3586亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，对冲162亿元到期后实现净投放3424亿元[12] - 货币市场短端利率上行：隔夜Shibor报1.391%，上行7.5BP；7天期Shibor报1.523%，上行5.0BP；14天期Shibor报1.534%，上行4.5BP[12] 商品市场 - 南华商品指数收于2736.38点，下跌0.24%，市场分化显著[12] - 领涨品种：碳酸锂上涨7.44%，白银上涨5.90%，锡上涨4.12%，原油上涨2.27%[12] - 领跌品种：集运指数(欧线)下跌5.45%，钯下跌5.22%，多晶硅下跌4.45%，玻璃下跌3.09%[12] - 碳酸锂期货延续强势，盘中最高触及174060元/吨，突破17万元关口，收盘于166980元/吨；现货电池级碳酸锂均价报153400元/吨，较前一日上涨13800元[12] - 催化因素：财政部和税务总局宣布自2026年4月1日起将电池产品增值税出口退税率由9%下调至6%，2027年1月1日起取消退税，提升下游备货热情；盐湖提锂企业受冬季低温影响产能[12] - 中东地缘政治不确定性推动油价上行：伊朗局势动荡，美国总统特朗普宣布将对与伊朗有业务往来的国家征收25%关税，若冲突升级导致霍尔木兹海峡被封锁，可能影响全球近三分之一的原油运输[13] 交易热点追踪 近期热门品种梳理 - AI应用：核心逻辑是阿里千问、谷歌GEMINI等产品应用加速，后续关注应用场景转化与产品技术升级突破[14] - 商业航天：核心逻辑是商业航天司成立带来政策支持，后续关注国内可回收火箭发射情况及海外龙头技术突破[14] - 核聚变：核心逻辑是中上游环节产业化提速，后续关注项目进展与行业招标情况[14] - 量子科技：核心逻辑是技术突破及作为战略新兴产业，后续关注国内政策支持力度与国内外重点项目进展[14] - 脑机接口：核心逻辑是十五五政策支持及海外技术进步，后续关注国内政策支持力度与国内外重点项目进展[14] - 机器人：核心逻辑是产品持续升级及产业化趋势加速，后续关注特斯拉订单释放节奏与国内企业技术进展[14] - 大消费：核心逻辑是政策推动支持消费升级，后续关注经济复苏情况与进一步刺激政策[14] - 券商：核心逻辑是A股成交破3万亿元及存款搬家趋势，后续关注A股市场成交量情况与交易制度可能的变化[14] - 贵金属：核心逻辑是央行持续增持及美联储降息预期，后续关注美联储进一步降息预期与地缘政治风险[14] - 有色金属：核心逻辑是美元指数偏弱及供给约束，后续关注美元指数变化与全球各区域供给变化[14] 近期核心思路总结 - 权益市场：市场交投热度未减，处于政策催化与产业轮动的关键窗口，慢牛格局有望延续[18] - 债券市场：年初配置窗口开启，债市情绪明显回暖，未来需关注国内外货币政策变化[18] - 商品市场：有色金属延续偏强走势，中东地缘政治不确定下油价短期或维持强势[18]