报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内大豆市场情况好转，豆价重心上移，主要有两方面原因，一是2025年以来大豆现货市场情况好转，包括抛储成交好、新季东北大豆价格“低开高走”、市场和国储收购价上调；二是政策情绪偏强，产业政策为大豆产业保驾护航，盘面还会交易贸易和储备政策，在现货好转前提下，政策情绪提振盘面交易情绪、推升价格重心，政策端可发挥市场主观能动性、引导供求关系、促进产业持续发展，后期关注中央一号文件、抛储节奏、春节后农户卖粮压力等 [1][29] 根据相关目录分别总结 豆一期价创下阶段性高点 2026年1月7日豆一期货主力2605合约收盘价4404元/吨，创2024年8月中旬以来最高点；2025年豆一期货年度总成交量约4771万手（同比增约65%）、日均成交量约20万吨（同比增约64%），均创2022年以来高点；2026年截至1月9日当周，日均成交量约20.6万手，创2021年以来高点；2025年日均持仓量约32万手、同比增约49%，创2021年以来新高，截至2026年1月9日当周，日均持仓量约37万手，再创新高，2025年以来豆一期货市场活跃度增加、情绪好转 [3] 现货市场情况好转 - 2025年国产大豆抛储成交好，主要拍卖累计成交约161万吨，处2021年以来最高，国储大豆累计拍卖26次，成交23次、流拍3次，成交率均值约47%，约半数成交溢价，12月三次拍卖均溢价成交，溢价64 - 95元/吨，成交率明显上升 [8] - 2025年新季东北大豆价格“低开高走”，10月10日当周部分地区报价3820 - 3920元/吨，较9月底跌40 - 120元/吨，随后止跌反弹，截至2026年1月9日当周，报价4260 - 4360元/吨，较2025年10月10日当周涨440元/吨，表现好于2024年同期 [13] - 2025年新季东北大豆市场收购价格上调，部分企业收购价高于2024年同期且呈上调趋势，如讷河象屿农产有限公司9月29日收购价1.92元/斤，高于2024年10月中旬，11月9日上调至1.99元/斤 [16] - 2025年国储收购价格小幅上调，11月4日中储粮呼伦贝尔储备有限公司开秤收购，不区分蛋白收购价1.85元/斤持平2024年，区分蛋白收购价高于市场价；11月28日绥棱直属库上调收购价；12月24日中储粮（呼伦贝尔）储备有限公司和绥棱直属库再次上调收购价，国储收购价高于市场价且上调，有利多影响 [20] 政策情绪偏强 - 产业政策方面，2025年9月中旬新豆上市以来，多项政策强调“粮食产能提升”等关键点，为大豆产业发展保驾护航，如10月28日相关建议提出提升农业综合生产能力等，12月29 - 30日中央农村工作会议强调稳定粮油生产等 [23] - 贸易政策方面，国内盘面会交易进口大豆政策变化，如中美关税政策、大豆进口政策等 [24] - 储备政策方面，国内大豆抛储节奏影响短期供应和市场情绪，盘面对此会有所交易 [24]