软商品日报-20260113
国投期货·2026-01-13 19:21

报告行业投资评级 - 棉花、纸浆、白糖、苹果、木材、20号胶、天然橡胶、丁二烯橡胶均为白星,代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中,且当前盘面可操作性较差,以观望为主 [1] 报告的核心观点 - 各软商品期货近期大多缺乏明确投资机会,操作上均建议暂时观望 [2][3][4] 各品种情况总结 棉花&棉纱 - 郑棉今日有所上涨,近几日棉花现货成交偏好,低基差现货减少 [2] - 截至12月底全国棉花商业库存为578.47万吨,环比增110.11万吨,同比增9.96万吨;截至1月8号,累计加工皮棉696.9万吨,同比增63.3万吨,较过去四年均值增132.3万吨 [2] - 新疆种植面积减少政策落实,减少数据低于此前市场预期;纺企对原料需求有韧性,成品库存不高,但下游订单需求一般,近期郑棉或延续调整 [2] 白糖 - 隔夜美糖震荡,市场关注北半球产量预期差,25/26榨季印度生产进度快、产糖量同比大增,泰国生产进度慢、产糖量不及预期 [3] - 郑糖震荡,12月广西产销双减,单月产糖180.8万吨,同比减43.1万吨;销糖79.54万吨,同比减55.18万吨;工业库存105.71万吨,同比减6.21万吨,产销数据相对偏多 [3] - 25/26榨季广西增产预期强,但生产进度偏慢,若后期产量无法增加,期货价格将向上修复 [3] 苹果 - 期价继续上行,甘肃客商采购积极性高、成交好,陕西主流价格持稳,春节备货开启,客商以包装自有货源发市场为主,果农货采购少 [4] - 截至1月8日,全国冷库苹果库存为673.37万吨,同比降9.03%;全国冷库苹果去库量为28.73万吨,同比增10.37% [4] - 市场交易逻辑转向需求,今年苹果质量差但收购价高,贸易商和果农惜售情绪强,可能影响去库速度 [4] 20号胶&天然橡胶&合成橡胶 - 今日天然橡胶RU、20号胶NR期货价格和丁二烯橡胶BR期货价格均下跌,国内天然橡胶现货价格稳定,合成橡胶现货价格稳中有涨,外盘丁二烯港口价格稳定 [6] - 全球天然橡胶供应进入减产期,中国云南产区全面停割,海南产区即将全面停割,越南产区随后逐渐停割;上周国内丁二烯橡胶装置开工率上升,部分装置继续停车检修,上游丁二烯装置开工率继续上升 [6] - 上周国内轮胎开工率继续回落,山东轮胎企业产成品库存全钢胎下降而半钢胎继续上升 [6] - 本周青岛地区天然橡胶总库存增至56.82万吨,上周中国顺丁橡胶社会库存增至1.51万吨,上游中国丁二烯港口库存降至4.13万吨 [6] - 需求缓慢恢复,天胶供应下降,合成供应增加,橡胶库存增加,成本支撑稳定,市场情绪走弱 [6] 纸浆 - 今天纸浆期货总体持稳,受限于下游需求偏弱,短期上涨高度或受限 [7] - 针叶浆月亮现货报价5500元/吨,江浙沪俄针报价5350元/吨;阔叶浆金鱼报价4750元/吨 [7] - 截至2026年1月8日,中国纸浆主流港口样本库存量为200.7万吨,较上期累库1.0万吨,环比涨0.5%,库存连续两周累库 [7] - 针阔价差不断缩窄,外盘针叶浆和阔叶浆报价均有所上调,纸厂对纸浆采购以刚需为主,原纸价格跟涨相对乏力 [7] 原木 - 期价震荡,现货主流报价持稳,外盘报价下调,国内现货价格维持弱势,短期内到港量将减少 [8] - 截至1月9日,全国13个港口原木日均出库量为5.75万方,周环比增1.77%,进入淡季后需求有所下降,但周比依然较高 [8] - 截至1月9日,全国港口原木总库存为269万方,环比增0.75%,全国原木库存总量偏低,库存压力相对较小 [8] - 低库存对价格存在一定支撑 [8]