报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 1月13日塑料开工率下跌至85%左右处于中性水平，元旦后PE下游开工率升至41.21%但仍处近年同期偏低位，石化库存处于近年同期中性，原油价格小幅反弹；新增产能投产，农膜退出旺季，下游开工率预计下降，塑料供需格局改善有限，预计近期上行空间有限，L - PP价差回落 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 1月13日新增检修装置变动不大，塑料开工率降至85%左右，处于中性水平 [1][4] - 截至1月9日当周，PE下游开工率环比升0.06个百分点至41.21%，农膜退出旺季订单降，包装膜订单升，整体仍处近年同期偏低位 [1][4] - 今年元旦累库幅度不大，石化库存处近年同期中性水平 [1][4] - 近期原油价格小幅反弹，因伊朗骚乱升级、特朗普威胁干涉及制裁俄油法案等 [1] - 新增产能投产，近期塑料开工率略降，农膜退出旺季，下游开工率后续预计下降 [1] - 宏观氛围偏暖但塑料供需格局改善有限，预计近期上行空间有限，L - PP价差回落 [1] 期现行情 期货方面 - 塑料2605合约减仓震荡运行，最低价6673元/吨，最高价6787元/吨，收盘于6766元/吨，涨幅1.42%，持仓量减13392手至477388手 [2] 现货方面 - PE现货市场多数上涨，涨跌幅在 - 0至 + 200元/吨之间，LLDPE报6700 - 6820元/吨，LDPE报8950 - 9360元/吨，HDPE报6830 - 8440元/吨 [3] 基本面跟踪 - 供应端1月13日新增检修装置变动不大，塑料开工率跌至85%左右，处于中性水平 [4] - 需求端截至1月9日当周，PE下游开工率环比升0.06个百分点至41.21%，农膜退出旺季订单降，包装膜订单升，整体仍处近年同期偏低位 [4] - 周二石化早库环比减1万吨至59万吨，较去年同期高1万吨，今年元旦累库幅度不大，处于近年同期中性水平 [4] - 原料端布伦特原油03合约涨至64美元/桶，东北亚和东南亚乙烯价格环比持平，分别为725美元/吨和745美元/吨 [4]