报告行业投资评级 - 短期震荡 [1] 报告的核心观点 - 目前纯碱产能利用率维持高位，新增产能逐步放量，总体产量不断增加；今日一条玻璃产线引板，冷修节奏放缓，刚需略有恢复；在持续亏损以及宏观情绪向好下，短线有一定支撑；综合来看，目前纯碱基本面略有改善，政策预期影响较大，但新增产能持续释放，市场供需预期走弱，短期价格或震荡波动；后续关注下游需求情况、宏观政策以及市场情绪的变化 [4] 根据相关目录分别进行总结 市场行情回顾 - 期货市场：纯碱主力高开低走，日内震荡走弱，120分钟布林带走缩口喇叭，短期震荡信号，盘中压力关注日线的60均线附近，支撑关注日线的20均线附近；成交量较昨日减21万手，持仓量较昨日增12386手；日内最高1242，最低1209，收盘1212，较昨结算价跌16元/吨，跌幅1.3% [1] - 现货市场：稳中震荡，企业装置运行稳定，供应高位徘徊，企业新价格接单一般，多以前期订单为主，下游交投氛围不温不火，采购积极性一般，对高价抵触，维持低价需采购 [1] - 基差：华北重碱现货价格1250，基差38元/吨 [1] 基本面数据 - 供应：截止1月8日，国内纯碱产量75.36万吨，环比+5.65万吨，涨幅8.11%，轻碱产量34.91万吨，环比+2.30万吨，重碱产量40.45万吨，环比+3.35万吨，综合产能利用率84.39%，上周79.96%，环比+4.43%，氨碱产能利用率90.41%，环比+11.20%，联产产能利用率74.11%，环比+1.33%，15家年产能百万吨及以上规模企业整体产能利用率88.15%，环比+2.24% [2] - 库存：国内纯碱厂家总库存156.47万吨，较上周四降0.8万吨，降幅0.51%，轻碱84.40万吨，环比增加0.75万吨，重碱72.07万吨，环比降1.55万吨 [2] - 需求：本周纯碱企业出货量58.92万吨，环比下降18.99%，纯碱整体出货率为78.18%，环比-26.15%，纯碱下游需求一般，消耗库存、低价采购为主，轻碱相对稳定，上月底玻璃部分产线放水冷修，重碱刚需走弱 [2] - 利润：联碱法理论利润（双吨）为-40元/吨，环比下降12.68%，氨碱法理论利润-57.85元/吨，环比增加39.65%，周内原料端矿盐价格稳定，动力煤价格上移，成本增加 [3] 主要逻辑总结 - 目前纯碱基本面略有改善，政策预期影响较大，但新增产能持续释放，市场供需预期走弱，短期价格或震荡波动，后续关注下游需求情况、宏观政策以及市场情绪的变化 [4]