行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[4] 核心观点 - 房地产是中国家庭重要的资产配置和投资方向，稳住房价对畅通经济内循环有重要意义，二十届四中全会提到推动房地产高质量发展，政策端有望进一步发力[5] - 2025年以来，中央层面高频提及建设好房子和高品质住房，在政策导向和供需结构变化的契机之下，高品质住宅或将迎来发展浪潮[5] - 多重利好因素的共同推动下，香港私人住宅市场情绪已逐步修复，港资发展商有望迎来新一轮价值重估[5] - 维持房地产“看好”评级，建议关注地产开发、港资发展商、地产转型、二手房中介及物管企业等五类标的[5] 板块行情 - 本周（26/1/3-26/1/9）房地产（申万）板块指数上升5.1%，跑赢主要市场指数（上证指数+3.8%，深证成指+4.4%，创业板指+3.9%，沪深300+2.8%）[5][8] - 个股方面，涨幅前五分别为：城建发展(+34.5%)、盈新发展(+22.0%)、上实发展(+20.8%)、*ST荣控(+19.7%)、*ST阳光(+16.0%)[5][8] - 个股方面，跌幅后五分别为：海南机场(-7.9%)、光明地产(-7.2%)、和展能源(-5.5%)、首开股份(-5.0%)、中国武夷(-2.0%)[5][8] 数据跟踪：新房成交 - 当周表现：本周（1.3-1.9），42个重点城市新房合计成交137万平米，环比下降46.7%，同比下降41.3%[12] - 分能级当周环比：一线城市（4城）成交35.2万平米，环比下降45.0%；二线城市（15城）成交71.6万平米，环比下降55.3%；三四线城市（23城）成交29.7万平米，环比下降7.5%[12] - 当月累计表现：1月截至本周（1.1-1.9），42个重点城市新房合计成交155万平米，环比上月同期下降30.1%，同比下降46.6%，年初至今累计成交同比下降46.6%[19] - 分能级当月累计同比：一线城市累计成交同比下降47.6%；二线城市累计成交同比下降50.8%；三四线城市累计成交同比下降32.0%[19] 数据跟踪：二手房成交 - 当周表现：本周（1.3-1.9），21个重点城市二手房合计成交206万平米，环比上升25.4%，同比下降13.2%[33] - 分能级当周环比：一线城市（3城）成交77.4万平米，环比上升0.8%；二线城市（9城）成交110.8万平米，环比上升42.1%；三四线城市（9城）成交17.6万平米，环比上升88.2%[33] - 当月累计表现：1月截至本周（1.1-1.9），21个重点城市二手房合计成交214万平米，环比上月同期下降16.1%，同比下降23.9%，年初至今累计成交同比下降23.9%[37] - 分能级当月累计同比：一线城市累计成交同比下降30.3%；二线城市累计成交同比下降21.1%；三四线城市累计成交同比下降5.9%[37] 行业新闻与政策 - 宏观政策：国务院常务会议部署实施财政金融协同促内需一揽子政策，提出要扩大公租房保障范围[49]；2026年央行工作会议强调继续实施适度宽松货币政策，发挥增量政策和存量政策集成效应[49] - 因城施策：上海住建委进一步健全公平竞争审查机制、规范工程招标代理行为[49]；河南省支持各地加快发行地方政府专项债券收购存量商品房用作保障性住房[49] - 公积金政策：沈阳将首付15%政策期限延长至2026年底，商转公贷款限额由60%提至80%[49]；成都将公积金购房代际互助政策延续至2026年底[49] - 土地市场：上海2026年首拍收金45.7亿元，越秀地产拿下浦东新区地块[50]；北京丰台区2026年计划供应10宗地块，多为城中村、棚户区改造项目[50] 公司动态 - 销售业绩（2025年12月单月）：保利发展121.6亿元(-18.9%)；招商蛇口258.4亿元(-14.5%)；新城控股13.5亿元(-57.8%)；中国金茂128.2亿元(-16.0%)；金地集团24.0亿元(-54.5%)；绿城中国197亿元(-9.2%)；中国海外发展398.3亿元(-1.0%)[51] - 融资活动：中国海外发展公开发行2026年第一期公司债券，规模不超过25亿元，品种一（3年期）票面利率区间1.60%-2.60%，品种二（5年期）区间1.80%-2.80%[51] - 人事变动：万科A郁亮因到龄退休，辞去公司董事、执行副总裁职务[51] - 其他：贝壳-W于1月2日至1月8日期间连续进行股份回购[53] 投资建议与关注标的 - 报告建议关注以下五类标的[5]： 1. 地产开发：华润置地、招商蛇口、新城控股、绿城中国、中国海外宏洋 2. 港资发展商：新鸿基地产、恒基地产、嘉里建设 3. 地产转型：衢州发展 4. 二手房中介：贝壳 5. 物管企业：招商积余、华润万象生活