报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告认为钢材市场短期维持震荡偏强走势但上方空间有限 需关注宏观消息对盘面影响以及煤矿安全检查、海外关税及国内宏观与产业政策等因素[5] 根据相关目录分别进行总结 市场信息 - 上海中天螺纹网价3270元（-10） 北京敬业3170元（-） 上海鞍钢热卷3290元（+10） 天津河钢热卷3190元（-）[4] 市场研判 交易策略 - 单边：维持震荡偏强走势 但上方空间有限 整体跟随宏观情绪[6] - 套利：建议逢高做空卷煤比 做空卷螺差继续持有[6] - 期权：建议观望[6] 行情分析 - 钢材盘面震荡 早盘涨午后回调 波动率降低 现货成交一般偏弱 刚需低价采购为主 投机和期现成交少[5] - 五大材增产 铁水产量因利润修复上涨 钢材总库存累库 热轧去库 螺纹库存累计 建材表需受季节性影响转弱 热卷需求小幅下滑 1月钢材出口表现仍强[5] - 原料端煤矿库存下滑 商品市场大涨带动钢价 pb粉结构性短缺 1季度为铁矿发运淡季 钢厂有补库刚需 成本有支撑 铁水复产影响钢价上涨空间 海外宏观风险增强 市场情绪偏强[5] 重要资讯 - 1月5 - 11日 10个重点城市新建商品房成交面积总计110万平方米 环比降53% 同比降41.4%[7] - 工信部召开第十八次制造业企业座谈会 强调加强自律 打造良性生态 促进共赢 呵护行业发展环境[8][9] 相关附图 报告展示了螺纹钢和热轧板卷不同合约的价格、基差、价差、盘面利润、现金利润、成本等数据的图表 数据来源为银河期货、Mysteel、Wind等[11][19][20]