报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 1月13日铁合金期货价格整体下跌，硅铁主力合约下跌0.28%，持仓减少3885手；锰硅主力合约下跌0.24%，持仓增加3675手 [6] - 硅铁短期震荡偏强，因成本端支撑较强且供应端有收缩预期 [6] - 锰硅短期震荡偏强，受成本推动影响 [6] - 交易策略方面，单边短期震荡偏强，套利观望，期权卖出虚值跨式期权 [7] 各部分总结 第一部分 市场信息 - 期货方面，SF主力合约收盘价5682，日变动-16，周变动-94；SM主力合约收盘价5916，日变动-14，周变动-2 [3] - 现货方面，72%FeSi内蒙现货价格5450，日变动0，周变动90；硅锰6517内蒙现货价格5750，日变动50，周变动120等 [3] - 基差/价差方面，硅铁内蒙-主力当日-232，日变动16，周变动184；锰硅内蒙-主力当日-166，日变动64，周变动122等 [3] - 原材料方面，锰矿天津港澳块当日42，日变动0，周变动0.2；兰炭小料陕西当日770，日变动0，周变动0 [3] 第二部分 市场研判 - 交易策略：单边因供需边际改善预期叠加成本推动短期震荡偏强，套利观望，期权卖出虚值跨式期权 [6][7] - 重要资讯：13日天津港半碳酸Mn36.5%报价37元/吨度等；河北某大型钢铁集团1月硅锰采购17000吨，较2025年12月增量2300吨 [8][9] 第三部分 相关附图 - 展示铁合金主力合约走势回顾、盘面主力合约sf - sm价差、硅铁月间价差、锰硅月间价差、硅铁基差等多组数据图表 [10][13][16] - 给出硅铁成本与利润、硅锰成本与利润在不同地区的数据，如硅铁内蒙生产成本5492元/吨，利润 - 142元/吨；硅锰内蒙生产成本5827元/吨，利润 - 177元/吨 [21][22]