核心观点 - 报告核心观点聚焦于科技、制造业的积极进展及宏观经济数据的改善，认为电子行业在AI创新驱动下需求全面复苏，机械设备行业内外需同步增长，海外美国经济显现复苏迹象，A股市场整体表现强势 [5][11][17][25] 重点推荐行业分析 电子行业 - 英伟达发布革命性AI平台：在CES 2026上，英伟达正式发布Rubin AI平台，该平台通过六款芯片（Rubin GPU、Vera CPU、NVLink 6、Spectrum-6、ConnectX-9 SuperNIC、BlueField-4 DPU）的极致协同设计，将生成token的成本降低至上一代Blackwell平台的约1/10，目前该平台已全面量产 [5][6] - Rubin平台性能大幅提升：Rubin GPU的NVFP4推理性能达50 PFLOPS，是上一代Blackwell GPU的5倍，FP8精度训练算力达17.5 PFLOPS，较前代提升250% [6] - 台积电业绩创历史新高：台积电2025年12月合并营收约3350.03亿元新台币，同比增长20.4%，2025年全年营收约3.81万亿元新台币，同比增长31.6%，创历史新高，主要受AI应用需求激增驱动 [5][7] - 行业需求全面复苏：半导体行业需求端持续回暖，存储芯片价格上涨，国产化力度超预期 [5][8] - 电子板块市场表现强劲：本周（2026/1/5-1/11）申万电子指数上涨7.74%，跑赢沪深300指数4.95个百分点，其中电子化学品子板块涨幅达15.95%，半导体子板块涨幅达10.61% [8] - 投资建议关注四大方向：1) AIOT领域，如乐鑫科技、恒玄科技等；2) AI创新驱动板块，包括算力芯片（寒武纪、海光信息等）、光器件、PCB、存储、服务器与液冷；3) 上游供应链国产替代，如半导体设备、零组件、材料（北方华创、中微公司等）；4) 价格触底复苏的龙头标的，如功率、CIS、模拟芯片等 [9] 机械设备行业 - 挖掘机销量全面增长：2025年12月，挖掘机总销量23095台，同比增长19.2%，其中国内销量10331台，同比增长10.9%，出口销量12764台，同比增长26.9% [11] - 挖掘机全年销量显著回升：2025年全年挖掘机总销量235257台，同比增长17%，其中国内销量118518台，同比增长17.9%，出口销量116739台，同比增长16.1% [11] - 装载机销量大幅提升：2025年12月，装载机总销量12236台，同比增长30%，其中国内销量5291台，同比增长17.6%，出口销量6945台，同比增长41.5% [12] - 装载机全年销售稳健：2025年全年装载机总销量128067台，同比增长18.4%，其中国内销量66330台，同比增长22.1%，出口销量61737台，同比增长14.6% [12] - 内需复苏动力明确：国内需求受益于城市更新、老旧小区整治、“两重”“两新”投入、重大水利工程及高标准农田项目，同时设备更新周期（约8年）及补贴政策刺激需求释放 [13] - 出口市场持续扩张：2025年1-11月，我国工程机械整机贸易出口金额390.28亿美元，同比增长12.4%，对非洲出口增长49.8%，亚洲增长16%，新兴市场基建需求旺盛 [14] - 电动化趋势显现：2025年12月电动装载机销量2722台，电动化渗透率达22.25% [14] - 龙头企业全球化加速：三一重工在海南的全球再制造基地投产，标志其全球化与可持续发展战略推进 [15] - 投资建议关注龙头公司：建议关注海外布局深入、品牌力强、产品矩阵完善的龙头企业，如三一重工、中联重科、柳工、山推股份、恒立液压 [15] 海外宏观经济观察 美国就业市场 - 非农数据整体合格：美国2025年12月季调后非农就业人口新增5.0万人，略低于预期的6.0万人，但失业率从11月的4.6%下降至4.4%，优于预期的4.5%，市场关注点转向失业率改善，押注美国经济复苏 [17][18] - 就业结构分化：服务部门是就业主要贡献项，新增5.8万人，其中休闲住宿业受圣诞假期影响大幅反弹，新增4.7万人；生产部门就业在11月反弹后回落，减少2.1万人，建筑业减少1.1万人，主要受季节性天气因素扰动；政府部门摆脱“停摆”噪音，新增1.3万人 [18][19][20] - 失业率下降原因：U3失业率下降主要因再就业人数在11月大幅升高后回落，而再就业人数回落与美国本土劳动力供给下降有关 [21] - 市场反应与预期：数据公布后，市场预计美联储1月降息概率下降，美债收益率曲线呈现“扭曲趋平”，美股收涨，美元指数上行，报告维持美联储1月不降息的判断 [21] A股市场评述 - 主要指数大幅收涨：上一交易日（2026年1月12日），上证指数收盘上涨44点，涨幅1.09%，收于4165点；深成指上涨1.75%；创业板指上涨1.82%，均创波段新高 [25][26] - 技术面整体向好：上证指数突破关键趋势线压力位，日线均线呈多头排列，KDJ与MACD金叉共振，但连日上涨后日线出现明显超买迹象，可能引发震荡 [25] - 市场活跃度极高：上一交易日93%的行业板块收红，74%的个股收红，328只个股涨幅超过9% [27] - 强势板块集中：文化传媒板块大涨7.96%领涨，IT服务、软件开发、军工电子等板块涨幅居前；人工智能、AIGC、Sora概念（文生视频）等科技主题获大额资金净流入，其中Sora概念板块单日大涨10.43%，大单资金净流入超43亿元 [27][28] - 行业涨跌幅分化：广告营销、数字媒体、航天装备、软件开发等行业涨幅超过8%，而保险、炼化及贸易、元件等行业小幅逆市调整 [30] 财经要闻与政策 - 政府投资基金管理办法出台：国家发展改革委等部门印发《关于加强政府投资基金布局规划和投向指导的工作办法（试行）》，旨在加强政府投资基金布局规划，突出政府引导和政策性定位 [23] - 政务服务效率提升：国务院办公厅印发“高效办成一件事”2026年度第一批重点事项清单，旨在优化线上线下政务服务，推动服务从“能办”向“好办、易办”转变 [23] - 科技与产业创新融合：工信部部长表示将着眼加快高水平科技自立自强，通过提升科技供给、强化企业创新主体地位等措施，纵深推进科技创新和产业创新深度融合，为新质生产力奠定基础 [23] 关键市场数据 - 资金与利率：2026年1月12日，融资余额26099亿元，较前一日增加67.78亿元；10年期中债到期收益率1.8585%，10年期美债到期收益率4.1900% [32] - 全球股市表现：上证指数收4165.29点；恒生指数收26608.48点，涨1.44%；道琼斯工业指数收49590.20点，涨0.17%；纳斯达克指数收23733.90点，涨0.26% [32] - 外汇与商品：美元指数报98.9002；离岸人民币兑美元报6.9695；COMEX黄金报4608.80美元/盎司，涨2.00%；WTI原油报59.32美元/桶 [32]