报告行业投资评级 - 能源与化工板块甲醇品种投资评级为偏多 [2] 报告的核心观点 - 中东地缘局势不稳或影响甲醇出口，叠加原油大幅反弹，虽上周港口和内地均累库，但 1 月中旬后进口到港量预计减少，且有烯烃装置重启计划，甲醇面临弱现实强预期，短期宽幅偏强震荡，05 参考区间 2240 - 2350，建议多单持有 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周二夜盘主力合约 2605 期货价格上涨 37 元至 2299 元/吨，华东主流地区甲醇现货价格下跌 3 元至 2257 元/吨；多头持仓减少 14056 手至 44.5 万手，空头持仓减少 15882 手至 60.7 万手 [2] 重要资讯 供应方面 - 国内甲醇开工率 91.4%，环比 +1.1%；海外甲醇开工率 59.4%，环比 +1.8% [2] 库存方面 - 中国甲醇港口库存总量 153.72 万吨，较上一期增加 4.08 吨，华东累库增加 5.72 万吨，华南去库减少 1.64 万吨；样本生产企业库存 44.77 万吨，较上期增加 2.51 万吨，环比增 5.94% [2] 需求方面 - 西北甲醇企业签单 4.64 万吨，环比增加 4.78 万吨；样本企业订单待发 23.75 万吨，较上期增加 2.95 万吨，环比增 14.16%；烯烃开工率 89.2%，环比 +0.6%；甲烷氯化物开工率 75.8%，环比 -5.8%；醋酸开工率 76.9%，环比 -2.7%；甲醛开工率 67.5%，环比 -0.6% [2] 进口方面 - 2025 年 11 月我国甲醇进口量 141.76 万吨，环比跌 12.09%，进口均价 259.09 美元/吨，环比下跌 2.06%，沙特阿拉伯进口量最大为 34.49 万吨，进口均价 261.53 美元/吨；2025 年 1 - 11 月中国甲醇累计进口量 1269.69 万吨，同比上涨 2.60% [2] 地缘政治方面 - 特朗普排除与伊朗谈判可能性，对伊朗措辞升级，加剧市场对 OPEC 第四大产油国供应中断及美国可能介入的担忧，油价攀升至两个月高位 [2] 市场逻辑 - 中东地缘局势不稳或影响甲醇出口，叠加原油大幅反弹，上周港口和内地累库，1 月中旬后进口到港量预计减少，叠加烯烃装置重启计划，甲醇面临弱现实强预期，短期宽幅偏强震荡 [2] 交易策略 - 多单持有 [2]