报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 12月美国核心通胀低于预期，实际利率下行环境延续，围绕美联储独立性的政治与司法不确定性反复发酵，美元信用与政策可信度成为市场定价核心变量，贵金属在宏观与制度两条逻辑支撑下维持强势，金银整体维持震荡偏强格局 [1] 根据相关目录分别进行总结 重点资讯 - 全球央行集体表态力挺杰罗姆·鲍威尔，凸显市场对美联储货币自主权被削弱的系统性担忧快速升温 [2] - 伊朗国内抗议升级为高烈度人道风险事件，进一步放大中东地区政治与安全不确定性 [2] - 在美国持续加压背景下伊朗释放被扣油轮迹象显现，地缘博弈边际缓和但能源通道与制裁风险仍具反复性 [2] 价格逻辑 - 黄金：通胀回落提供基本面缓冲，制度不确定性抬升风险溢价，金融属性与信用对冲价值同步走强，回调更可能表现为节奏性而非趋势性 [3] - 白银：高波动环境下弹性占优，金融属性主导短期定价，通胀回落对金融属性形成托底，银价弹性明显放大，相对表现仍偏强 [3] 展望 金银在流动性宽松远期预期、顺周期交易与资源安全忧虑共振下，整体维持震荡偏强格局，黄金中枢有望继续上移，伦敦金关注【4900—5000】美元/盎司，白银高波动状态或延续，伦敦银关注【90—100】美元/盎司区间 [4] 商品指数情况 - 特色指数：商品指数2425.27，跌0.30%；商品20指数2779.12，跌0.28%；工业品指数2348.14，跌0.52% [46] - 板块指数：2026年1月13日贵金属指数4222.51，今日涨0.15%，近5日涨4.75%，近1月涨15.88%，年初至今涨10.41% [48]