报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各行业品种进行了分析和趋势判断，包括宏观金融、黑色、有色和新材料、农产品、能源化工等行业，提出了相应的投资策略如股指期货短线操作关注量价，国债期货做平收益率曲线等，各品种走势受政策、供需、估值等多种因素影响，部分品种预计震荡整理，部分有阶段性机会或面临矛盾格局 [12][14][16] 根据相关目录分别进行总结 宏观资讯 - 美国与伊朗局势紧张，特朗普取消与伊朗官员会谈，美国国务院要求公民离开伊朗，白宫称外交是首选方案 [8] - 美联储主席鲍威尔遭刑事调查发酵，特朗普表示将宣布下任美联储主席人选，市场预期美联储 1 月按兵不动概率达 95% [8][10] - 特朗普威胁对与伊朗有商业往来国家征 25%关税，中方将维护自身权益，七国集团财长欲减少从中国进口稀土，中方立场不变 [8] - 工信部召开制造业企业座谈会，强调参与行业规则制定和自律机制建设；商务部对美韩进口太阳能级多晶硅征反倾销税 5 年 [9] - 我国科研团队在高性能钠离子电池正极材料研发获进展，美国放宽英伟达 H200 芯片对华出口监管，韩国 SK 海力士斥资 129 亿美元建芯片封装厂 [9] - 美国 2025 年 12 月 CPI 与核心 CPI 同比涨幅与前值持平，受政府“停摆”影响数据参考价值或减弱；日本国债遭抛售，收益率上升 [10] - 广期所调整碳酸锂期货手续费及开仓量标准 [10] 宏观金融 股指期货 - 1 月 13 日 A 股震荡走低，成交额创新高，股指放量止步 17 连阳，若近期无放量反包阴线走势，可能进入调整阶段，策略上短线操作关注量价，可考虑止盈 [12][13] 国债期货 - 资金面边际收敛，资金利率小幅上行，策略思路是做平收益率曲线，上证指数止步 17 连阳，债券跷跷板反应平淡 [14] 黑色 螺矿 - 政策上需求端利好但无新政策，供给端生产干扰可能性低；基本面钢材边际走弱，需求有淡季压力，下游建材需求弱、卷板需求尚可，供应端钢厂利润低、铁水产量平稳，库存累库，估值盘面与成本相当，短期内预计震荡整理 [16] 煤焦 - 双焦价格短期或震荡上涨，需关注煤矿生产、安全监察及下游冬储、铁水产量变化；煤炭供给有扰动，焦煤期价反弹，供需上煤矿产量增加、库存变化，焦炭提降、开工略降，钢厂铁水产量增加，受冬储预期影响有反弹机会但空间有限 [17][18] 铁合金 - 锰矿短期内表现偏强，价格坚挺但利润传导困难，锰硅面临成本支撑与供需过剩矛盾，单边谨慎参与；硅铁基本面无明显变动，建议中长期逢低做多为主 [19] 纯碱玻璃 - 纯碱观望为主，供应回归高位，关注新产能投放进度，供需矛盾暂难扭转；玻璃多头持有或逢高部分兑现，关注产线冷修预期落实和期现货市场情绪联动 [20] 有色和新材料 碳酸锂 - 短期偏强震荡运行，电池抢出口需求使需求增速好于预期，累库难持续将转为去库，但高价波动风险放大 [22] 工业硅 - 盘面预计震荡运行，下游需求有阶段性政策驱动抢出口支撑，但多晶硅减产和大厂复产预期使持货方套保意愿强，后续或转向多晶硅减产预期博弈 [23] 多晶硅 - 严监管限仓导致盘面缺产业多头修复基差，谨慎持仓；取消光伏产品出口退税或驱动一季度抢出口，现货有支撑 [24][25] 农产品 棉花 - 阶段性供给宽松，短线回落整理，可短线交易或回调低吸；USDA 1 月供需报告利多，国内商业和港口库存累积，下游需求差异大，关注春节前补库和开工下滑影响及目标价格补贴政策 [27][28] 白糖 - 内糖供需两旺，郑糖震荡整理，建议低位区间短线交易；全球食糖过剩压力仍在，巴西产糖减少、印度产糖增加、泰国产量或不及预期，国内甘蔗全面开机、春节备货开启 [29][30] 鸡蛋 - 02 和 03 合约上方空间有限，但需警惕蛋价上涨因供给减少；当前在产存栏下降、春节备货开启，蛋价短期偏强，但需关注涨价核心原因 [32][34] 苹果 - 盘面或偏强运行，近期出库同比略降、销区走货稳定、价格偏高；市场处于“供给支撑”与“需求掣肘”博弈，后续价格大概率区间震荡，关注春节备货消费表现 [35] 玉米 - 短期盘面震荡偏强，关注基层补库力度；现货价格稳中偏强，期价偏强震荡，价格走势核心在于基层售粮情绪，春节前“踩踏式”抛售概率低，更可能区间震荡 [36] 红枣 - 维持震荡运行，关注消费旺季表现；产销区价格稳定，总供应宽松，盘面下行，新季红枣运输基本结束，市场走货平缓 [37][38] 生猪 - 一月上中旬消费缺乏提振，中旬开始规模企业或恢复出栏，现货价格震荡回落概率高，期货主力合约逢高偏空 [39] 能源化工 原油 - 伊朗地缘升温，原油供给过剩压制价格，但市场给与地缘溢价，短期伊朗问题发酵，油价仍有支撑 [39] 燃料油 - 价格跟随原油波动，关注伊朗局势变动，原油基本面弱、库存累库，预估油价短期受地缘影响上冲，燃料油供需无强驱动 [41] 塑料 - 聚烯烃供应压力大、下游需求差，从供需角度偏弱，但上游亏损或有支撑带动小幅反弹，建议震荡思路对待，谨防回调 [42] 橡胶 - 短期盘面震荡运行，关注回调短多机会或逢低卖出虚值看跌期权，海外原料价格偏强提供成本支撑，基本面无明显矛盾 [44] 合成橡胶 - 短线空单离场，短期观望，丁二烯供方报价坚挺但下游买盘谨慎，合成橡胶卖盘积极但成交不畅，盘面受多种因素影响 [45] 甲醇 - 现实供需略有好转，中长期去库，但月底到港量增加需观察，远月合约港口去库顺畅和价格回调后可偏多配置 [46] 烧碱 - 出口退税政策对烧碱期货偏空影响，现货市场山东地区液碱出货不佳、片碱价格偏弱，期货市场 03 合约单边下行 [46][47] 沥青 - 短期价格波动幅度加大，关注冬储博弈后价格底，原油受地缘影响，沥青原料来源不确定性减弱，现货涨价后稳定 [47][48] 聚酯产业链 - 短期价格跟随成本运行，可考虑 PX 及 PTA5 - 9 月间逢低正套；PX 装置负荷高、下游需求有转弱预期，PTA 近端偏紧但远端累库预期强，乙二醇远月需求转弱，短纤产销回暖但新增订单走弱 [49] 液化石油气 - 短期地缘因素主导，高成本和需求支撑下有反弹动能，观望为主不建议追涨；进口成本支撑、库存去化，需求旺季民用支撑仍存、化工端负反馈一季度末显现 [50] 纸浆 - 现货成交情绪转弱，盘面面临套保盘压力，但基本面企稳、外盘挺价使价格有支撑，下方空间有限，日内建议观望 [51] 原木 - 基本面震荡偏弱，现货成交企稳，后续预计供需弱平衡，外盘报价下调但国内现货有支撑，盘面偏震荡 [52] 尿素 - 焦煤期货下跌，尿素现货成交转弱，期货震荡；现货市场价格稳定，工厂挺价、下游抵触，胶合板开工下降、华北有环保压力；期货市场震荡偏弱，多头主动减仓 [53]